大摩投资：热点突出 大盘再创新高

机构：大摩投资
大摩投资 热点突出，大盘再创新高

经过上周末两个交易日的强势整理，沪深两市今日继续呈现稳步上行并且再创历史新高的牛市特征，上证指数继上周一举突破5月29日4335.96的高点后，目前指数已经越上4400点大关，成交量依然处于比较理想的状态，估计目前比较落后的深证综指、中小板指数也即将创出历史新高。

从盘面来看，在人民币加速升值的大背景下，围绕本币升值展开的市场热点继续成为带动市场人气的重要力量。今日房地产板块指数已是连续第十根阳线，仅板块指数在7月份以来的累计涨幅已超过30%，远远跑赢综合指数，今日除了万科A、保利地产、深长城、金地集团、中华企业等龙头股再度强劲上扬外，表现最突出的是集中在地产板块二、三线的重组股或潜在被整合类个股身上。短期来看，只要人民币升值趋势不改，那么地产板块仍有反复活跃的机会。与房地产板块同时为人民币升值最直接受益者的是航空股，代表品种中国国航、南方航空等近几日也已是连续上涨、创股价新高。

除了房地产板块外，钢铁股和煤炭股也是近期大盘持续走高的另二大主流推动力，其中的蓝筹品种如宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份、国阳新能、西山煤电的连创新高之示范效应给整个板块带来了非常强的上升牵引力。本次大盘创新高过程中的主流热点还是非常突出，这就是钢铁、地产、煤炭。

从走势分析，在“两率”组合拳之后，大盘结束调整，创出新高。造成大盘快速上涨的主要原因仍然是旺盛的投资需求，在加息预期得到明确以后，进行快速买入。而前期市场存在明显的分歧，一些机构看空到3500、3200，甚至更低，市场的突然上涨无疑打破了他们的预期，那么一般也有快速加仓的动作，其结果是主要的板块都出现了全面快速上涨，如金融、地产，接下来的钢铁、电力、煤炭等。于是，我们看到大盘仅用5个交易日就创出了历史新高。我们认为在大盘创出历史新高后，积累的系统性风险并不大，表现为主要行业存在普涨和优质股票的全面上涨。而这些行业和股票的上涨都得到了基本面的较强支持，如金融、地产、煤炭虽然涨幅累计较大，但良好的业绩和成长预期使得其下跌空间并不明显。钢铁、电力、汽车等行业则存在恢复性上涨的基础，进一步上涨也是合理的。因此，我们认为新高之后的行情仍然存在一定的上涨空间。