天地科技：整合业务推动中期业绩增长

　　天地科技（600582）07年中期实现营业收入12.04亿元，同比增长34.99%，净利润1.08亿元，同比增长126%，每股收益达0.48元。

　　业绩增长的主要原因是整合业务全面开花，净利润增长幅度大幅高于收入增长：首先，合并报表增加盈利能力很强的山西煤机净利率高达27%，远高于公司现有业务盈利能力；同时，通过参股王坡煤业，实现投资收益0.37亿元。其次，作为核心主业的煤机实现营业收入9.12亿元，同比增长27%，但由于加强成本控制和市场开拓，毛利率高达30.74%，比去年大幅提升8个百分点。近期行业数据比较乐观，今年上半年煤炭产量达到10.8亿吨，同比增长11.4%，行业固定资产投资额达到580亿元，同比增长14.6%，对“十一五”期间煤炭装备的需求，依然持乐观的态度。

　　联合证券分析师吴昊认为，由于整合业务增长显著，同时管理明显提升，预计公司今明两年业绩增长将超过分析师前期的预期，因此，上调07-09年的每股收益至1.11元、1.51元和1.99元，则现有业务的合理价值为49-50元/股，同时，鉴于公司明确的资产注入承诺，维持“增持”的评级。

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