厦门港务：区域物流龙头 区港联动前景广阔

机构：重庆东金
银行、地产和煤炭板块短暂休整后再度启动激发市场做多人气，个股全线活跃推动两市股指再创历史新高。然而市场结构性调整的趋势极为明显，尽管股指新高不断，但真正股价创出新高的个股仅有不到100家。从近期市场热点演绎的格局来看，银行、地产、钢铁、电力、煤炭、有色金属轮番启动，这些业绩优良的个股有序切换成为股指上涨的主要推动力，随着大盘继续拓展向上空间，预计蓝筹股热点效应将逐步扩散，一些前期充分调整的二线蓝筹板块也会积极补涨。

目前全球制造业形成向我国转移的趋势，我国经济的对外依存度不断提高，2006 年已经达到了67%。在我国进出口的货物中，超过90%通过海运方式进行，港口航运业成为保障我国经济发展快速发展的关键环节。我国的海运贸易量已分别占到世界总份额和增量份额的10%和30%，“中国因素”成为推动世界航运发展的主要力量。前不久上海港已超越香港成为东亚吞吐量最大的港口，发展后劲十足。目前全球最有价值的港口资源集中在我国，新加坡港务局、和记黄埔有限公司等外资港口巨头纷纷参股我国港口，港口行业整合已经处于高度白热化，对于具有相对垄断优势的区域港口物流龙头企业，投资者可重点关注，比如厦门港务（000905）。

区域物流龙头 地方政府重点扶持

厦门港务（000905）：公司通过重大资产置换成为厦门港务集团控股的以港口综合物流业务，散货、件杂货和内贸集装箱装卸、堆存和仓储等业务为主的上市公司。公司是整个厦门港口最大的物流运营商，其物流业务主要涉及代理、拖轮助靠、运输、理货和堆存等，且并不局限于自身码头。其中拖轮助靠业务在厦门港地区垄断，同时还承担漳州港的拖轮助靠业务。因船舶大型化是未来发展的必然趋势，因此公司拖轮业务增长将来源于吞吐量增长和船舶大型化两方面。目前在厦门地区，公司集装箱班轮市场占有率保持在70%以上，散杂货船舶代理市场占用率保持在61%以上。荣膺2006年度中国物流百强企业的第35名，垄断优势极为突出。厦门港面向东海，濒临台湾海峡，是东南沿海的天然深水港口。厦门市政府制订“以港兴市”的发展战略。自2006年起，厦门港实行港口管理一体化改革，充分发挥厦漳两地港口优势，协同整合开发厦门湾港口资源，突出厦门港海峡西岸龙头大港的带动作用。根据厦门市的发展计划，在2007年，厦门港计划吞吐量达到9000万吨以上，集装箱吞吐量计划达到460万标箱以上，争取进入世界集装箱20强行列，并在2008年成为亿吨大港。厦门市积极推动物流行业的发展，已对物流发展进行了详细规划，定位为我国东 南沿海国际性、区域性的物流中心。作为厦门市重点物流企业，厦门港务计划把握机遇 ，继续整合相关资源，努力向客户提供一站式的完善港口配套增值服务，继续扩大市场份额，未来将更具竞争力。

海铁联运区港联动 发展前景广阔

从地理位置来看，厦门地区刚好位于长江三角洲和珠江三角洲这两个中国经济发展最为旺盛的区域中间，同时厦门港也处于中国最繁忙的上海港和深圳港中间，为应对货源来自上海和深圳的激烈竞争，公司积极推进海铁联运业务，目前已经开通了南昌-厦门，三明、永安-厦门，赣州-厦门的海铁联运集装箱列车。海铁联运业务把公司的货源延伸到更为广阔的内陆地区，公司目前的目标地区主要包括福建内陆、江西和云南等。因为目前海铁联运业务刚刚起步，同时内陆地区经济发展不断加快，预计公司此项业务的发展前景还很广阔。福建省重点扶持的“区港联动”项目对推动厦门港向国际枢纽港建设具有战略性意义，作为该项目的建设和开发主体，公司根据“区港联动”项目的整体部署和安排，投入巨资建设厦门象屿保税物流园区，象屿保税物流园区位于厦门东渡港码头作业区东侧，北面毗邻厦门象屿保税区，总规划面积0.7平方公里，其中一期将投入试运营。 届时公司将通过招商引资获得租金收入，也将为自身物流业务提供良好的运作平台，把握未来发展带来的商机。

潜在资产注入 受益红筹回归

公司的控股股东厦门国际港务股份有限公司主要经营外贸集装箱泊位，公司主要经营内贸集装箱和杂货泊位。当年公司实施资产重组时，大股东承诺要分工明确，避免同业竞争。而目前厦门国际港务股份有限公司的实际控制人厦门港务控股有限公司正在建设或参与建设一些集装箱和散杂货泊位，这些资产中的内贸入集装箱泊位和散杂货泊位在未来有可能注入公司。值得注意的是厦门国际港务股份有限公司已在香港上市，是红筹股之一，在管理层为红筹股回归扫清制度障碍鼓励优质大型国企A股上市的背景下，厦门国际港务股份有限公司也有可能登陆A股市场，大股东实力的增强也对公司有积极意义。该股前期回落到7元上方缩量反复震荡筑底之后温和放量小阳攀升，周一长阳强势突破年线，后市有望加速反弹，可重点关注。

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