中国远洋：资产收购预期带来外延发展

　　中国远洋（601919）具有完整的集装箱产业链，通过各子公司经营集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流业务，贯穿了整个航运价值链。

　　公司主营业务收入主要来自于集装箱航运业务，该项业务收入占比在95%左右，码头业务和集装箱租赁业务在收入中的占比大约在5-10%以内。公司控股股东中远集团为中国第一大航运集团，占据五大航运央企60%的运力，其中干散货和油轮资产均未上市，干散货资产已明确将注入公司，预计未来油轮资产在合适时机注入的可能性很大。目前，公司正与集团商讨对于其散货船队的收购，以推进综合航运物流业务的发展。干散货资产注入无疑将大大提升其盈利能力。中远集团干散货运力占全球干散货运力的8％左右，居世界第一，市场地位与影响力很大。06年中远集团净利润87亿元，我们推测干散货净利润在60亿元左右，考虑今年干散货市场景气度高涨的情况，预计2007年净利润增长在50％以上，净利润可超过90亿元。

　　上海证券分析师冀丽俊认为，不考虑干散货资产收购，预计公司07-08年每股收益分别为0.27元和0.32元；考虑到干散货资产注入后，07年每股收益可达1元左右。看好其未来增长潜力，给予投资评级为未来六个月内“跑赢大市”。

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