“热钱”汹涌 APEC财长聚首议对策(图)

　　明天，亚太经合组织(APEC)财长会议将正式拉开帷幕资料图明天，亚太经合组织(APEC)财长会议就将正式在澳大利亚拉开帷幕。在东道主提前准备好的讨论话题中，除了今年APEC确定的能源和气候变化等中心议题外，全球跨境资本流动吸引了最多关注的目光。在上周的全球“股震”余波尚未完全消退之际，对这一话题的探讨似乎也来得正是时候。

　　⊙本报记者 朱周良

　　暂定四大议题

　　根据APEC官方网站的日程安排，昨天和今天，亚太地区各经济体的财政部和央行副手将先行开会。从明天开始，APEC各成员的财长们才将正式启动为期两天的会议，就先期拟定的一系列话题展开讨论。

　　据悉，中国财政部长金人庆、日本财务大臣尾身幸次以及韩国财经部长权五奎等APEC成员的财政部最高首脑都将出席明天的会议，而美国则将由副财长金米特代替正在中国访问的保尔森参会。此外，正在亚太地区访问的世界银行新任行长佐利克也将出席本次会议。

　　根据澳大利亚财政部透露，本次财长会议的主要议题有四个，分别是全球资本流动和加强亚太地区投资、能源安全和气候变化、公共收支的透明度和可持续性以及促进区内私人资本市场更好发展。

　　中国社科院亚太所研究员、社科院APEC与东亚合作研究中心副主任陆建人对记者说，这些话题大多是今年APEC的主题，特别是能源和气候变化，预计这将成为9月份的APEC领导人非正式会议的重点。而今年早些时候访问中国的澳大利亚外交部长唐纳也表示，今年的APEC领导人非正式会议将把气候变化和环境保护列为中心议题。

　　热钱肆虐再成焦点

　　值得注意的是，本次探讨的第一个话题就是资本流动问题，联系到上周全球范围内发生的股市“地震”，分析人士认为，“热钱”引发的风险将成为本次会议的焦点。

　　上周全球股市大跌的同时，主要经济体的国债纷纷大涨，投资人大举抛售公司与新兴市场债券等高风险资产，拖累新西兰和韩国等货币自纪录高点大幅下跌。因此，外界推测，本次APEC财长会议，与会者将探讨如何更有效地管理对冲基金与私人股权基金等投资人大量“砸”向本地区的“热钱”。澳大利亚财长科斯特洛昨天也公开表示，本次会议上各成员财长将“肯定会”讨论近期全球金融市场的波动问题。

　　国际货币基金组织总裁拉托昨天在马尼拉指出，全球范围内资金的大量跨境流动可能导致“资金流向突然逆转的威胁”增大，从而带来“突如其来的冲击”。以上周的全球股市暴跌为例，在美国股市因为次级抵押贷款危机而遭遇多年来罕见跳水行情后，上周世界主要股市全线崩跌，全球股市市值在短短两天中蒸发了超过2万亿美元。

　　事实上，APEC成员财长去年9月在越南河内集会时就发出警告称，全球资本失衡可能冲击发展中经济体。总部位于华盛顿国际金融协会(IIF)预计，今年流入新兴市场的投资金额将达4690亿美元，使得自2005年来的累计投资额逼近1.5万亿美元，是之前3年总和的两倍。

　　去年12月，面对泰铢持续升值，泰国央行就曾出台紧急措施干预市场，但最终却事与愿违，当地股市一天内暴跌15％。政府随即被迫宣布撤销干预措施。同样出于干预汇市的目的，新西兰央行今年6月份罕见地入场抛售本币，为该行22年来首次入市干预汇市。此前，新西兰元一度升至1985年来的最高水平。韩国财经部副部长金圣真上周也表示，该国已做好准备，将在必要时进场干预，阻止韩元升势，后者目前正逼近10年来最高点。

　　当前风险尚可控

　　亚洲开发银行上周发布的《亚洲经济监测》报告也提醒说，随着本地区经济持续快速发展，大量涌入资本带来了货币升值及资产价格快速上涨的压力，让亚洲各国政府面临一系列新的宏观经济挑战。据估算，2006年流入亚洲地区的“热钱”达到创纪录的2690亿美元。

　　今年以来，泰铢海外升值幅度已超过17.6%，菲律宾比索也升值超过9%。亚行区域经济一体化办公室主任李金沃表示，虽然资本流入有利于经济增长，但同样也存在着资本突然撤离带来的潜在危险，因为这样会对资产价格及整个宏观经济带来巨大影响。

　　亚行建议，面对潜在风险，亚洲各经济体可以考虑包括实施更大货币弹性、进一步放开资本外流以及制定更有效的金融市场监督和管理措施等对策。

　　不过，业内人士大多都认为，当前的金融市场波动是回归合理水平的正常调整，只有当这种剧烈波动持续更长时间，才可能引发系统性风险。亚行也指出，与十年前亚洲金融危机爆发前的情况相比，亚洲地区已能更好地控制潜在的金融震荡，大多数国家已有较大规模的国际收支经常项目盈余，中央银行在很大程度上封存了流入资本，从而保持了大量外汇储备。

　　亚洲开发银行行长黑田东彦昨天也指出，金融市场的重估风险，是相当“正常及有建设性的”动向。黑田也将出席本周的APEC会议。

　　记者观察

　　美欲施压各经济体提高汇率弹性

　　⊙本报记者 朱周良

　　在最近几年的APEC财长会议上，汇率问题虽算不上是重头戏，但也几乎没有“错过”任何一次会议。从目前各方的表态来看，汇率特别是亚洲地区货币的汇率仍会是代表们讨论的热点之一。可以想见，在美国代表出席会议的情况下，人民币汇率必将被提到，不过，鉴于规模巨大的日元套利交易正在对国际市场构成越来越大的威胁，日元汇率问题预计也将摆上台面。

　　早在上周，美国财政部就放出话称，要在APEC财长会上推动加大汇率弹性。该机构负责亚洲事务的一位官员称，“美国将在APEC财长会议上施压，要求对开放贸易和多哈会谈、开放投资政策以及汇率弹性给予更多支持。我们正在鼓励中国”及地区和全球其他经济体“提高汇率弹性”。

　　而将出席本周会议的美国副财长金米特上周在出发前再度表示，本次会议将“认真”讨论汇率问题。“我们总是将汇率问题与贸易和投资问题一并讨论，不仅在APEC会议上，在其他会议上也是如此，”基米特上周五在华盛顿对记者说，“我们将阐述我们的观点，即基于市场规律的弹性汇率机制对全球是有利的。”他还表示，本次会议还将就主权财富基金方面的问题进行“有益的”讨论。目前，以德国和美国为首的部分西方国家正在兴起一股对主权财富基金投资的敌意情绪，认为这样有政府背景的投资可能“涉及国家安全”。

　　当然，汇率问题也并非就完全针对人民币，一直为各方指责的日元汇率预计也会在本周会议上成为话题。韩国代表此前就表示，该国打算在本周的APEC财长会议中提出日元持续疲弱和日元利差交易的议题。

　　韩国财政经济部在每周简报中刊登的声明称，出席本周财长会议的韩国财经部长权五奎拟建议加强国际合作，以应对日元疲软及日元利差交易的相关问题。

　　在过去几天的全球股市动荡中，日元套利交易也扮演了放大市场波动的角色。上周末，日元对欧元和美元等主要货币全线持续上升，显示投资人在大量买入日元，以轧平此前用于套利交易的日元仓位。套利交易者一般通过借入低利率日元，再转投其他高受益货币资产的方式牟取利差收益。据估计，当前全球范围内的日元套利交易规模高达数万亿美元。投资大师索罗斯就曾指出，日元套利交易才是上次“2·27”全球股灾的“罪魁祸首”。