实益达：谋划从制造走向研发

　　实益达6月13日挂牌交易，至今短短的一个多月，与10.3元的发行价相比，股价涨幅达300%多。为什么刚上市的中小企业能如此受到市场的青睐？

　　成立9年来，深圳市实益达科技股份有限公司从一个“貌不惊人”的中型企业成长壮大为国内EMS行业龙头企业，并成功于深圳中小企业板挂牌上市。业内人士称，实益达是中国EMS（电子制造服务）行业第一股。

　　电子行业分析员普遍认为，该公司2007年订单确定性高、生产设备成熟，是股价表现抢眼的内在原因。

　　携“洋”建EMS帝国

　　“公司积极的业务拓展姿态、持续良好的业绩才是股价表现好的最终动力。”该公司董秘姜帆对记者表示。

　　EMS是电子制造服务的简称，该行业进入门槛低，对资金和技术的要求不高。伴随着我国成为全球电子制造中心，改革开放以来，EMS公司如雨后春笋般遍地开花，其中尤以深圳等沿海开放城市为甚。

　　实益达成立之初即确立了关注国际品牌客户、提升国际化服务能力的发展战略，并积极开拓国际高端电子品牌厂商，公司1998年成立以来主要客户以世界三大顶尖消费电子产品公司之一的飞利浦为主，主要是为其提供各类用于普通DVD、家庭影院、可录DVD等电子产品的PCBA控制板，主要订单来自于飞利浦设于全球的生产厂。

　　2004年至2006年，公司对飞利浦的销售额占营业收入的91.61%、99.10%和83.13%。为此有媒体称实益达几乎完全“依附”飞利浦生存，走的是“傍大款”的战略。

　　但正是“傍大款”，使实益达从竞争激烈的中国EMS行业中脱颖而出。

　　实益达成立于1998年，正是深圳EMS企业竞争激烈的残酷年代。服务同质化严重、恶性的价格战是整个行业的鲜明特点，海外EMS巨头凭借订单稳定、利润高的加工业务瓜分市场。

　　“我们希望达到的竞争优势是最优化的成本结构，同时在灵活性方面满足客户的要求，还有就是针对不同的客户、不同的业务模式制定一对一的特别服务流程。”公司副总经理杨志杰说。作为公司变更为股份制有限公司的发起人之一，杨志杰称得上公司的元老级人物，他还曾任实益达第一事业部总经理，对公司如何在竞争中脱颖而出自然是了如指掌。

　　三个方面的企业内在价值让实益达受益匪浅，现今，公司生产规模及销售收入在国内消费电子EMS行业中已经位居前列，已成为我国内资EMS公司中的龙头企业之一。

　　以销定产稳步迈进

　　实益达此前发布了业绩公告，预计2007年1至6月份净利润同比上升50%至80%，并明确指出业绩变动的原因是报告期内公司收到客户产品订单增加。

　　实益达的经营模式是接收订单———原材料采购———生产———销售———结算，订单的获得是整条生产环节的始点。此外，实益达的主要产品是电子产品的核心部件：有贴装元件的板子，称为PCBA，用于普通DVD、家庭影院、可录DVD等电子产品。PCBA不具备通用性，不同客户不同产品所需的PCBA不能共用，公司只能根据客户情况定制生产，需要根据订单来确定生产计划。因此，订单的数量以及确定性是公司成长性和竞争实力的体现。

　　过去3年，该公司的订单绝大部分来自飞利浦，对其销售收入平均占到90%以上。“客户只有飞利浦一家。”投资者对此可能产生的风险颇有微辞。因此，公司在拓展多元客户上倾注了不少精力。上市后，除飞利浦外，公司本部将获得连营科技液晶电视控制板超过1亿元的订单，还有Enseo、通用电气、Telulartelecom、Kidde等大公司的订单，2007年公司本部除飞利浦以外的其他订单将占公司总收入的比重约为30%。预计到2008年，公司飞利浦以外的其他客户收入占公司总收入的比重将进一步提高到40%左右。

　　公司控股子公司无锡实益达2007年将开始批量生产照明产品控制板，预计其可获得的较大订单包括飞利浦照明约为人民币8000万元、通用电气约为4000万元。而截至2007年3月31日，公司(不含无锡实益达)收到来自飞利浦最新的清单以及另一客户Enseo的主要订单金额合计8.3亿元。因此，2007年公司预计可获得的订单保底9.5亿元，成为一笔可观的预计经营收入。

　　逐渐向ODM演变

　　“我们觉得EMS行业目前也在发生一些改变，就是逐渐向ODM演变。其实早在几年前已经有这个趋势了，像全球性大型EMS公司伟创力、富士康等，他们都有自己的研发队伍，虽然不可能涵盖所有客户的产品领域，但是在一些他们比较熟悉的行业都在进行研发，我们也是要按照这种国际化的要求来发展和演变，这是行业的要求、转变的要求，也是客户的要求。”杨志杰在接受媒体采访时表示。

　　ODM是自主设计制造的英文简称，指结构、外观、工艺均有生产商自主开发，由客户选择下单后进行生产，产品以客户的品牌进行销售。

　　实益达董秘姜帆对记者说，公司现在并没有花太大的精力去走贴牌生产的路，仍然是倾注于主营的PCBA制板业务上。但姜帆没有否认杨志杰公开场合下提到的关于向ODM转型的发展趋势，他表示“可能还是有点早”。

　　而实益达公司网站早已将公司向ODM挺进的总体发展战略放在显著位置。网站详细地介绍，2006年实益达在深圳南山科技园清华信息港搭建了研发平台，自主研发消费类电子产品和汽车电子产品，使公司的业务完全实现了从OEM向ODM方式的转变。

　　“可以肯定的是，公司正迈着这个方向不断前进。”证券部李赞对记者说。公司正在增加研发经费和规模，加大投资包括公司新的研发产品可录DVD系列控制板等技术研发。

　　据介绍，实益达上市发行所募25260万元资金将全部投资于年产60万套可录DVD板、年产120万套家庭影院板、年产10万台（套）机顶盒及播放器板、年产500万件平板电视彩光板、年产100万套背光产品板等5个项目，项目建设期为一年左右。有分析人士认为，实益达成长性非常突出，募投项目全部达产后，有望每年至少为公司贡献近7亿元销售收入，是当前总收入的1.4倍左右。

　　作者：林诗吟 上海证券报 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。