辰州矿业新股分析报告 1、湖南辰州矿业是国内较大的从事金锑钨多金属生产的企业。公司的黄金产量相对一般（居全国第8），但在锑产品方面举足轻重。公司锑锭和氧化锑的产量排名仅次于中国锡矿山闪星锑业公司，居全球第二；锑金属产量约占全球10%。
2、我们看好黄金价格的后期走势。锑和钨方面，中国具有较强的定价权，后期随着锑和钨产品需求的不断增加以及中国钨锑产量方面的更加严格控制，钨锑的价格有逐步上升的趋势。
3、公司的竞争优势一方面在于金锑钨多金属矿产资源，公司的金矿品味相对较高，锑矿资源储量也比较丰富。公司另外的优势体现在冶炼技术上。
4、公司未来力争“十一五”末黄金产量达到年产10 吨的规模，进入全国黄金产量前5名；产钨精矿5,000吨，年产仲钨酸铵（APT）3,500 吨，锑锭和氧化锑的年产量到30,000吨，成为全国锑钨行业具有重要影响力的企业。
5、公司的募集资金项目主要用于矿山开采能力的提升以及资源储备的增加。本次募集资金项目实施成功后，将进一步扩大本公司金锑钨产品的生产能力，提升本公司的核心竞争力和金锑钨产品的市场份额，促进本公司的可持续发展。
6、我们预计公司07、08 年的eps 为0.46元和0.708元。公司是以黄金为主的多金属矿业公司。目前国内中金黄金和山东黄金的08 年的市盈率在38~48倍，国际上的黄金股相对估值较低，08年基本在24倍左右，香港的几只黄金股也与国际市场的估值基本相同。我们综合考虑公司主要业务情况以及中小板股票受追捧程度，我们认为给予公司08年35倍是比较合适的，公司的合理价位应该在24~27 元。
华仪电气重大合同公告点评 公司与吉林省通榆县政府签定《风电项目开发协议书》，其中：风电整机项目生产能力不低于20万千瓦/年，风电场开发项目预计为100万千瓦。吉林省风能资源丰富，现有风电装机在全国排名第三。华仪电气原有的业务主要集中在浙江，此次重大合同签定依然采取了风电场开发与风机业务拓展捆绑在一起的策略，成功将公司风电整机业务的范围拓展到浙江省外。据了解，公司目前已经测风完成、符合风电开发条件并正在报批的风电总装机达到45万千瓦。《风电项目开发协议书》所能带来的风机合同规模较大，同时周期也比较长，根据协议：风电整机项目预计2009年初开工建设、风电场前期测风则需要12个月，在项目获得批准后才能够开工建设。我们认为，尽管华仪风电业务成长较快，但公司传统业务依然是主要收入和利润贡献来源，我们预计公司07-08年EPS分别为0.55 和0.80 元，对应的P/E 分别为98 和68 倍，维持“中性”评级。
万家乐半年报点评 公司营业总收入收入增长70%、营业利润（调整后）增长196%、利润总额增长161%、净利润增长108%，每股收益0.0873。预计今年前三季度的净利润同比增长100%～150%。
点评：公司旗下变压器和燃气具两个主业均增长良好。顺特电气销售收入同比大幅增长118.98%，变压器业务快速增长的主要原因是出口业务变化，同比增长超过400%。上半年变压器业务毛利率略有下降，但是由于海外出口订单毛利率较高，占比重逐渐加大（根据已经公告的海外订单总量推算，07年变压器海外业务收入预计为7亿元，是06年变压器海外业务收入的3.67倍），因此预计全年变压器业务毛利率仍回升至去年全年水平（28%）。我们暂时没有调整财务预测模型，预测07年-08年的EPS 分别调高为0.16 和0.25 元，与AREVA合资的影响无法定量判断，以目前收盘价11.46元来看，短期估值过高，长期仍维持“谨慎推荐”评级。
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