华联控股：PTA生产龙头 地产新贵族

机构：太平洋证券

受美股及港股大跌的影响，周三大盘小幅震荡后大幅下跌。上午大盘在指标股的带领下曾创出新高并上破4500点的整数关口后，市场恐高情绪再次出现，并在周边股市的影响下，出现快速下跌走势，并在10日均线附近得到有力的支撑，盘中房地产、采掘等板块，表现较为突出，而大盘在近期突破4300点后，周三回探4300点附近，技术走势上看仍属正常的技术调整，后市大盘有望继续震荡上扬。

华联控股（000036）公司主业在实现成功转型后，逐渐成为了全国最大的PTA生产之一，同时，公司还大举介入房地产领域，在不段做大做强的同时，为公司带了丰厚的利润回报。

华联控股(000036) 公司经过产业结构调整，成功实现了从传统纺织服装行业向石化新材料(PTA)行业为主、房地产为辅的重大转变，并逐渐发展成为具有较大经营规模优势和较强竞争力的大企业集团。其中石化新材料产业作为公司近年来投资建设的重点产业，巨额总投资约数十亿元、建设了第一期年产60万吨、世界上单线生产规模最大、建设工期最短的PTA项目，并且是国内首次采用了国际领先的Eastman工艺技术的项目之一，成功达到了万吨投资最低、建设周期最短、三废处理最优、环境布局最美的建设目标，在同类项目中处于规模、技术方面的领先地位。其项目的实施不仅改善了我国PTA大量依赖进口的局面，而且大大优化了国内PTA生产力布局，而随着华西集团对公司旗下控股子公司浙江华联三鑫石化有限公司6.8亿元的注资，优化了华联三鑫公司的鼓动结构，有效的保障了华联三鑫公司部分PTA产品稳定销售，增强了华联三鑫公司抗风险能力和竞争能力，而华联三鑫本身作为国内做大的PAT生产企业之一，其二期PTA项目目前已正式投产，生产规模达到或超过150万吨，，而此次注资后，公司仍作为华联三鑫第一大股东，而所持有的股权具有了一定大幅增值的潜力。

此外，公司依托大股东的雄厚实力大举介入房地产领域，并已经形成集团化、规模化经营，并随着公司在深圳、杭州两房地产项目的齐头并进，房地产规模日益壮大，房地产利润已逐渐发展成为公司重要的利润来源，同时，公司进一步优化资源配置，扩大土地资源储备，以深圳、杭州、上海为重心、以树立品牌为方向，大力开发精品物业，将房地产这一辅业发展壮大。在物业管理方面，按照SO9002的标准，继续提高管理水平，在确保经营效益的同时，增强物业管理的品牌意识，将房地产，物业管理的优势统一起来，努力创造集团物业管理的优秀品牌。

太平洋证券

2007-8-1

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