华泰证券研究员耿焜预计,中青旅07-09年的每股收益分别将可达到0.51元、0.77元、0.82元,根据相对估值和DCF绝对估值,公司股价目标定位在27.25-30.6元之间比较合理,给予“推荐”的投资评级。
    公司引领我国旅行社行业发展的潮流,出境游、入境游以及会奖旅游收入分别占到公司旅游服务业务收入的18.75%、37.5%、25%。此外,公司在出境游、入境游和国内游业务上的毛利率分别为9.6%、12.8%、7.6%,分别高出国内旅行社平均毛利率水平4.2%、5.8%、5.1%。强大的市场竞争力保证了公司旅游服务主业的持续成长,研究员预计未来公司旅游服务业务平均增速在20%-25%之间。
    耿焜分析,公司未来三年利润的快速增长主要来源于四个方面:首先是旅游行业的兴旺带动公司旅行社业务的发展;其次是中青旅山水酒店的稳健扩张;再次,公司收购的乌镇景区具有较大成长空间;最后,三个房地产项目的盈利将在年内逐步释放。
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