定向增发获批 深南光深入地产资源整合

　　本报记者 徐广蓉

　　7月31日，中国航空技术进出口公司深圳公司（下称中航技深圳公司）旗下深圳南光集团股份有限公司（深南光，SZ000043）定向增发获得中国证监会有关核准非公开发行股票的批文，中航技深圳公司整合重组、扩大融资取得迈出了实质性的一步。

　　融资10亿

　　深南光此次定向增发1.4亿股，融资约10.69亿元，中航技深圳公司、中航地产公司及深圳中航实业股份有限公司以资产及现金形式认购其中5600万股，占本次发行总股数的40%，其余股份以现金形式向外部机构投资者募集，募集资金约6.5亿元。中航技深圳公司用于认购股份的资产包括中航酒店管理公司30％的股权、中航物管50%的股权、新疆中航70％的股权。

　　“通过本次非公开发行，深南光将迅速扩大地产、酒店和物业管理业务规模，整合中航技深圳公司在地产开发及相关业务领域的专业能力和资源，形成以地产开发、物业管理及酒店管理三业协同发展，具有中航技深圳的商业地产业务模式。”深南光方面透露。而根据联合证券分析，该公司大股东中航技深圳公司加快G 南光与中航集团酒店、地产资源的整合。以最终实现“房地产+物业+酒店”的战略设想。

　　中航技深圳公司、中航地产拟以其持有的酒店管理公司30%股权、中航物管50%股权以及新疆中航70%股权认购部分新增股份，其余部分将由中航技深圳公司或其控制的关联企业以现金认购。相关资产的作价以2006年6月30日经评估师评估的净值为基准确定。新增股份的面值为1元人民币，定价依据为不低于就本次收购所召开的董事会决议公告日（2006年8月25日）前二十个交易日公司股票均价的90%。

　　2006年8月23日，深南光公告称，“公司拟非公开发行不超过14,000万股，其中，深圳中航（即中航技深圳公司）和中航地产以部分地产、物业管理和酒店管理类股权和资产认购不少于3,300万股，其中深圳中航认购不少于500 万股，中航地产认购不少于2,800万股。若标的资产作价不足3,300万股股份的价值，深圳中航将用现金补足。标的资产作价以2006年6月30日经评估机构评估的净值26,265.42万元为基准确定。”2006年10月将方案修改为“深南光拟非公开发行不超过14,000万股股份，中航技深圳公司、中航地产及中航技深圳公司控制的其他关联企业将认购不少于本次非公开发行股票总数的40%。”修改后，实际增加中航实业股份有限公司为增发对象，并且认购比例由23.5%增加到40%，中航技总整合集团地产业务的范围进一步扩大。整合已经成为中航的重要战略目标之一。

　　“房地产+物业+酒店”

　　中国航空技术进出口总公司100%持股中航技深圳，中航技深圳公司持股深圳中航实业股份有限公司62.31%股份，以及深南光29.12%，深圳中航实业股份有限公司再持有10.7%深南光，中航技深圳公司为大股东，直接和间接合并持股35.79%，而这几家公司都拥有地产以及相关业务，所以集团内地产业务相当分散，同业竞争不可避免。

　　深南光被定位为中航主要的地产业务平台，此次增发成为地产业务整合的第一步。

　　目前，深南光 “房地产+物业+酒店”的主业架构已基本形成，其中房地产开发提供业绩增长的动力，而酒店和物业管理则提供稳定的现金流。根据联合证券的研究分析，2006年深南光地产开发业务体现利润的项目为格澜阳光花园一期，贡献利润超过40%，是主要的利润来源。公司持有的酒店资产主要为深圳格兰云天大酒店，四星级，常年入住率超过80%。物业方面，持有中航物业管理公司50%的股权，物业管理面积超过700万平方米。

　　中航技深圳公司在深南光的平台之外，通过中航地产的平台，也开发了诸多项目。而中航地产与深南光业务重叠，已成为限制南光快速发展的客观因素之一。随着整合的完成，这一矛盾也将得到化解。

　　按照集团的中长规划，G深南光将最终改名为中航地产，实现中航地产与深南光在地产与酒店资源方面的统一。