李想：IPO应当恢复市值配售

　　8月1日报闻：央行反洗钱监测分析中心总分析师柴青山近日在《金融时报》上表示，非法和违规资金已经大规模流入股市，股市存在“四大不健康因素”，并称对广大小股东应该积极保护，对非法违规行为必须坚决打击。

这让笔者联想到近期新股IPO密集发行，“摇新”资金一再破纪录的奇观。据笔者观察和匡算，继7月12日一天发行南京银行、宁波银行、蓉胜超微、高金食品四只新股，申购资金超过两万亿元之后，目前“摇新市场”囤积的资金量实际已达三万亿元。如此庞大的资金量远远超过深市的流通市值，与沪深两市的交易总量也显得极端的“颠倒”。因此，笔者建议，管理层应当考虑立即恢复新股IPO“优先满足市值申购”的相关规则，还公众投资者一个公道。目前，大量违法违规资金扎堆投机于一级市场专事新股申购，中签上市后再高溢价地像倒垃圾一样倒卖给二级市场公众投资者的现象，是极其不正常，极其不公平，极其不健康的。

　　极其不正常。是指一级市场与二级市场一直被人为地扭曲和割裂开来，是指一级市场与二级市场资金失衡的背后，存在大量银行和电力等垄断性企业自然人的违法违规资金在大肆破坏中国股市的根基，疯狂吞噬二级市场的溢价，贪婪吸食公众投资的财富的极其不正常的现象。据笔者观察和调研，由于“摇新市场”囤积的资金量过大，中小投资者中签比中“六合彩”还难得多，故而公众投资者大多都放弃了“摇新”， “摇新市场”俨然演变成了银行与电力等垄断性企业自然人巨额的违法违规资金“偷吃”的天堂。

　　极其不公平。是指当前确有越来越多的既得利益者握有大量违法违规资金混迹于“摇新市场”，他们非法挪用国资民财打新股，赚了钱则悉数流入国企少数高管和“固定工”的私囊。这类资金尽管数额巨大，但全无丝毫长期投资中国股市的意愿，而长期投资中国股市的广大公众投资者申购新股中签的机率却被大量违法违规资金几十倍、几百倍地夺走了。违法违规者在“摇新市场”利用国资民财坐享无风险收益，而公众投资者却沦为被此类专事“摇新”的违法违规资金不断吸血和宰杀的对象，这是极其不公平的怪现象。长此以往，恶性循环，中国股市的基石势必遭到严重的破坏和动摇。

　　极其不健康。是指大量违法违规资金混迹于“摇新市场”，不断掏走的是广大公众投资者的真金白银，不利于资源的有效配置，不利于上市公司IPO走向实质意义上的市场化，不利于增强投资者的信心，不利于中国股市的健康发展。违法违规资金囤积“摇新市场”，不但使“摇新市场”成为腐败和经济犯罪的温床，还易使管理层被虚假的“流动性过剩”现象所蒙蔽，以至于从IPO的源头上就人为地制造极大的泡沫，以高定价、高市赢率、高溢价滥发新股，为中国股市的未来埋下重大隐患，不仅使得绝大多数中小投资者无缘分享中国经济高速发展的成果，而且最终还要由广大中小投资者承担巨大的风险，付出惨重的代价。

　　有鉴于此，笔者以为，管理层的当务之急就是应当拨乱反正，有效遏制和打击形形色色的非法和违规资金大规模囤积“摇新市场”的势头，恢复IPO市值配售这一顺民心、合民意、曾经受到投资者普遍欢迎的新股发行规则，优先保证广大公众投资者参与配售新股，让货真价实的投资者能够有较多机会获得新股溢价的收益，这才是利国利民利市的良策。　　

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