海通证券：中期调整的步伐已经临近

　　宏观财经要闻

　　·商务部: 近期肉类禽蛋蔬菜价格均不同程度上涨

　　商务部1 日发布的监测显示，上周（7 月23日至29日）全国食用农产品除水产品价格下跌、粮食价格持平外，食用油、肉类、白条鸡、鸡蛋、蔬菜、水果价格均有不同程度上涨。

　　点评：上半年我国居民消费价格指数(CPI) 同比上涨3.2% ，其中6 月涨幅更是高达 4.4%，连续 4个月达到或超过3%，食品价格上涨的影响为2.5个百分点，贡献率达到78%。从近期的价格走势看，预计食品类价格下半年仍将在高位波动。我们认为，通涨的压力越来越大，并且现在处于通货膨胀前期，即生产变化在先，通胀变化滞后。价格的趋涨走势将促使管理层出台更多更密集的宏观调控措施。

　　·我国土地市场税收调控力度进一步加大成效初显亿元，同比增长79.3%；城镇土地使用税完成 138亿元，同比增长57.1%。国家税务总局公布的这组数字显示，今年上半年我国以税收政策调控房地产市场的力度进一步加大，效果初显。

　　点评：税收是重要的经济调节杠杆。设置土地增值税，主要目的是调节房地产开发企业土地增值收益和利润，促进我国房地产业健康发展。城镇土地使用税在加强征管和政策调整的作用下，增长势头较好，但全国范围内的房价上涨趋势并未有遏制。

　　·美政府反对参院旨在迫使人民币升值的两份议案

　　美国政府多位高级官员7 月31日致信美国国会领导人，对几名参议员提出的旨在迫使中国人民币升值的两份议案表示反对，并指出这类议案可能激起世界范围的贸易保护行动。

　　点评：在推动中国进行人民币汇率形成机制改革方面，取得成果的最好方法是通过双边和多边途径继续进行深入的对话和交流。

　　市场策略

　　·中期调整或将开始

　　周三大盘的暴跌从表象上来看是由于亚洲市场全面普跌而感染，但实际上暴跌和A股本身的因素不无关系，不能完全归结为外界因素。利空效应的逐步累积可能已经开始发酵，而亚洲股市的暴跌则成为导火索。

　　从盘面上观察，成交量并未明显放大，沪市放大14％，说明暴跌没有引发恐慌盘的出逃和投机客的进场，这是一个值得关注的信号，反映出多空在目前点位上依然坚持各自的立场。进一步可以理解为4300点一线可能还会有反复和争夺。

　　短期内大盘蓝筹股的中报行情还有延续的可能，股指也可能在指标股的轮番拉抬下在目前区域进行振荡。而且从外围市场的走势来看，诱发因素还不足以导致市场快速下跌，估计周边市场短线也会有振荡和反复。因此，短线大盘出现不稳定的反复可能性较大，也可能被多头利用重新掀起一波上涨来完成诱多的目的。不过，投资者对待利空的态度有可能从量变累积为质变，从麻木到宣泄，对此，应该有清醒的看法，中期调整的步伐已经临近。

　　行业公

　　司

　　·双汇发展（000895）刊登澄清公告

　　·驰宏锌锗2007 年半年报点评

　　基金、债券和衍生产品

　　·基金发行重上高峰期

　　·今日央行将发行3 月期和3 年期的央票

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