华泰证券：市场难以形成单边上涨格局

　　昨日市况

　　周三在全球外围股市大跌的情况下，A股也未能幸免，除以人民币升值为主线的房地产、旅游地产、金融外，其他板块跌幅均在3%以上。上证综指数报收于4300.56点，跌170.47点，跌幅3.81%，深证成指报收于14795.20点，跌404.37点，跌幅2.66%，两市共成交2645亿元，显现一定的放量下跌。

　　热点扫描

　　从盘面上看，以人民币升值和消费升级为主线的地产、金融和旅游板块表现尚可，跌幅较小。其中地产板块中的中小型地产公司绿景地产、莱茵置业、苏州高新和天创置业等居于涨幅前列，代表本币升值和消费升级双重概念的旅游板块也较为抗跌，其中世博股份、华桥城、西藏旅游、黄山旅游均表现尚可。而金融板块中中小型银行表现也较为稳定，招商银行更是创出新高。前期表现出色的煤炭、钢铁板块则出现调整，处于板块跌幅前列。其他版块方面跌幅均在3%以上，纷纷进行调整。

　　操作建议

　　我们认为良好的国内宏观经济形势给上市公司业绩增长带来充足的动力、人民币升值带来的流动性过剩、国内投资渠道的缺乏以及居民资产证券化趋势使得长期牛市预期仍然得以维持。但我们也应该看在中期央行上调法定存款准备金率至12％、1.55万亿元特别国债的发行、8月份市值高达1200多亿元的大小非解禁高峰、新股发行和红绸回归。使得中期市场资金面压力仍然较为明显，市场难以形成单边上涨格局。

　　对于整体市场的判断。我们对长期牛市格局的预期不变，但过程将有反复，由于印花税调高加大换手成本和长期牛市预期，投资者换手意愿不强，市场有望呈现缩量大幅反复震荡中上扬的格局。同时主流机构在迅速寻找估值相对洼地，在积极调仓的同时不忘主动防御，换仓速度加快，市场难以形成持续的板块热点，个股走势分化有望加大，价值投资理念有望进一步加强。板块方面除积极关注前期建议的人民币升值概念的金融、地产板块和处于景气周期的机械板块外，我们也建议关注目前业绩良好但市净率（代表股票的长期投资价值)低于3的个股，这类个股由于存在更高的安全边际，更容易被主流资金所接受。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。