华泰证券：高价股走强拓展大盘上升空间

　　周四，两市大盘并未延续周三的下跌，反而震荡走强，虽然盘中有所回落，但尾市均大幅上涨，周边市场对A股的冲击效应明显减弱。而周四高价股如中国船舶的大幅上涨等吸引投资者眼球，中国船舶周四以170.38元的涨停价报收，成为A股市场上价格最高的上市公司。高价股的反弹是否意味着大盘短期头部的来临？如何看待高价股的不断出现以及对市场的影响？

　　中国船舶月初从“沪东重机”改名而来，公司定向增发收购的外高桥造船公司是国内最先进的造船企业，2006年底手持订单1381.50万载重吨，居全国第一。从新船价格指数来看，新船价格指数近年来不断攀升，2007年5月著名的克拉克松新船价格指数上升到173点左右，创下历史新高。而几年我国船舶产量年均复合增长率是世界的两倍左右。从景气周期来看，目前行业的景气度依然较高，我国造船的景气周期仍望延续较长时期。相关机构对中国船舶今年和明年的盈利预测均较为乐观，这也是中国船舶股价大幅飙升的重要原因。

　　2000年，我国股市曾经出现过亿安科技、用友软件等百元股，而随后市场的连续调整使得参与高价股的投资者损失惨重，高价股成了市场永远的痛，投资者尤其是中小投资者对于高价股有一种畏惧心理，甚至认为高价股的产生往往是行情进入尾声的标志。从高价股的股东结构来看，中小投资者对于高价股的参与热情明显较弱，高价股的持股集中度也相对较高，在高价股中机构投资者占有较大权重。

　　目前沪市已经有中国船舶、贵州茅台、成都建投三只个股的股价站在百元上方，而小商品城、山东黄金、中国平安等个股距离百元也仅有一步之遥。深市也有国脉科技、山河智能、荣信股份等个股超过百元，相信随着市场的走强，高价股群体也将不断增加，百元股的队伍也将不断壮大。

　　百元股再度出现以及百元群体股的增加表明市场已经发生了积极的变化，市场对于百元股的恐惧感也大大较弱，多方力量周四再度发力，显示市场并不担忧高价股群体的出现，在高价股、房地产板块等大幅上涨的带动下深市创出新高，沪市也距离历史新高一步之遥。

　　从目前的市场环境来看，深市周四创出历史新高对于沪市也是一大鼓舞，地产、金融等强势板块的出现显示资金做多信心依然强劲，短期大盘已经克服了周边市场对于A股的冲击，预计短期市场仍将继续震荡走高。随着市场人气的恢复，笔者认为今后市场仍将会有百元高价股出现，在不久的将来，市场上将出现二百元以上高价股的可能。

　　相关研究表明，高价股在市场中的表现往往高于一般上市公司，这主要与这些高价股所指向的上市公司质地有关。高价股公司往往盈利能力较强，且具有较强的核心竞争力。此外，高价股并不代表公司的估值水平高，相反，一些高价股由于每股收益高，估值水平如市盈率等相反处于较低的位置。比如目前市场上最高价的中国船舶，从相关研究来看，目前的动态市盈率水平依然在整个市场中处于较低位置，对应的2008年动态市盈率水平也仅在30倍左右，估值水平依然较为合理。笔者认为对于动态估值水平较低的高价股仍有继续上行的趋势。

　　就短期市场走势来看，由于地产板块的集体走强，短期多方力量仍有进一步宣泄的可能。由于人民币升值趋势不变，笔者认为人民币受益板块如地产、金融、航空等将有反复活跃的机会，而受益于装备制造业景气的造船、工程机械等板块也有持续走强的可能。高价股群体的诞生，表明一个新时代的来临，投资者信心也将明显增强，预计今后市场分化难免，个股股价分化的趋势仍将延续，而一些缺乏投资价值的公司后市股价仍有继续调整的可能。

　　投资策略上，笔者认为对于一些有基本面支撑的高价股仍可加以持续关注，如中国船舶、贵州茅台等，高价股并不代表估值水平高，也并不意味着后市机会少。苏宁电器、万科等如果股价复权，则股价已经高达数百元甚至近千元，竞争优势强的公司才会得到市场的持续追捧。（华泰证券研究所陈金仁/上海证券报） 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。