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银河证券:短期震荡来自于内在的调整要求

  深交所启动盘中临时停牌,遏制认沽权证爆炒

  2007 年8月2日“华菱JTP1”(证券代码038003)和“五粮YGP1”(证券代码038004)因交易价格异常波动被深圳证券交易所盘中临时停牌30分钟。
“华菱JTP1”自13 时43分16 秒停牌,停牌时收于3.539 元,涨幅已达14.3%。“五粮YGP1”从13 时48分52秒停牌,停牌时收于4.8 元,停牌时涨幅达13.5%。而30 分钟后这两只认沽权证复牌,价格掉头直下。14 时13分,华菱JTP1先复牌,价格陡降至3.45 元,收盘时价格更是一路下挫到2.878 元,跌幅达7.07%。而随后复牌的五粮YGP1受到了华菱JTP1示范效应的影响,一复牌价格陡降0.515 元至4.285元,下降幅度超过10%,收盘时价格3.935元,全天由上涨13.5%转而下跌6.95%。

  而就在前一个交易日,大盘下跌3.82%,“华菱JTP1”和“五粮YGP1”却大幅上涨,“华菱JTP1”收盘时高涨21.02%,换手高达2.49倍,“五粮YGP1”收盘时高涨16.47%,换手高达2.28倍。直至被深交所临时停牌前,两个交易日内“华菱JTP1”上涨幅度达38.34%,“五粮YGP1”上涨32.19%。这两只认股权证均属于深度价外权证,“华菱JTP1”行权价4.71元,而标的股票华菱管线8月2日收盘价为9.83,“华菱JTP1”仅具有部分时间价值,如果在到期前华菱管线价格高于4.71元,“华菱JTP1”仅是一张废纸。与“华菱JTP1”类似,“五粮YGP1”行权价为5.627元,而标的股票五粮液8 月2日收盘价为31.89元,在到期日前标的股票下跌至5.627元以下的可能性更是微乎其微,“五粮YGP1”的理论价值近乎于零。显然,将价值近乎于零的证券炒至3元、4元,远远超过其内在价值,而绝大部分参与其中的人又明明知道其几乎没有价值,这就是投机和过度炒作。

  深圳证券交易所在盘中临时停牌的公告中明确表示,对这两只认沽权证的临时停牌是根据《深圳证券交易所交易规则》和《深圳证券交易所权证管理暂行办法》有关规定执行的,深交所已对这两只权证交易实施重点监控,对涉嫌违规行为的帐户将采取限制交易、上报中国证监会查处等措施。根据《深圳证券交易所交易规则》6.1条,一段时期内进行大量且连续的交易、在同一价位或者相近价位大量或者频繁进行回转交易、大量或者频繁进行高买低卖交易等等都属于异常交易行为,而这些都是许多投机者疯狂炒作权证尤其是认沽权证的惯用手法。深交所已不是第一次对认沽权证实行盘中临时停牌。在5月31日深交所对“钾肥JTP1”(证券代码038008)也进行过盘中临时停牌以遏制认沽权证的疯狂炒作。而上海证券交易所则主要利用创新类券商的创设来抑制“招行CMP1”(580997)的爆炒。从5月31日以来,十几家创新类券商共创设了超过40 亿份“招行CMP1”,“招行CMP1”的价格也是从最高时的4.949跌至0.504元。而后来在上交所上市的南航JTP1(580989)又成为创新类券商创设的主要对象。在“招行CMP1”价格因为创设机制被打压后,许多投机者看准了深圳证券交易所没有安排创设机制,将深交所上市的三只认沽权证(除这两只外,还包括中集ZYP1,038006,8月2日停牌)作为其投机工具。但是8月2日深交所对华菱、五粮两只认沽权证的盘中临时停牌,将大大打击投资者的投机气焰,也提醒投资者更加理性地对待认沽权证。

  国内市场

  周四大盘跳空高开后震荡上行,上证指数反弹至4430点后震荡加剧,收盘时上涨107.17点,涨幅2.49%,收于4407.73.03点,深证成指创出历史新高并收于最高15562.14点,两市上涨个股超过1200只。房地产、钢铁、金融是带领大盘反弹的中坚力量,餐饮旅游、采掘、有色金属等板块涨幅也较为显著。市场成交量有所下降,两市总成交额为2176.17亿元,比前一交易日减少522.93亿元。

  大盘的短期震荡来自于内在调整的要求,国际股市下挫是调整的外因。我们认为,短期的调整不会改变长期的牛市格局。近期市场交投活跃,两市日成交量在2000亿以上,新股和基金日开户数在20万以上,投资者的信心较为充足。短期内大盘再次大幅下跌的可能性较小,中长期内将继续震荡上行,建议投资者继续关注受益于人民币升值的房地产、金融板块和具有长期投资价值的钢铁、煤炭、有色等板块的绩优股,以及中期业绩超预期增长的成长性股票。 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
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