梅雁水电（600868）：重组+增值 5元浅蓝讲述3亿财富故事

机构：东方智慧

重组的故事总也讲不完，重组的股票总是涨不休，沪东重机变身中国船舶后轻松登顶两市第一高价股，在榜样的巨大示范效应下，市场对重组题材的炒作可谓花样翻新，而当前最受资金热捧的则非债务重组题材莫数。

例如我们在7月13日成功挖掘的借债务重组提升中报业绩达9倍的金城股份自推荐后扶摇直上，到现在累计涨幅已达40%。在此之后，本栏更加惊喜的发现，同样借助债务重组的梅雁水电（600868）不但在实施了金额达19097.91万元的债务重组后，由于应收款项的回收，直接冲回了已计提的资产减值损失9226.29万元后，每股收益由去年的-0.36元骤然提升至中报的0.016元。而且公司还在7月24日的最新公告拟非公开发行不超过1.5亿股，募集资金约7亿元将全部用于归还公司广西红花水电项目的银行借款。该方案一旦获批那就更不得了了，公司的资产质地及财务结构势必将出现跨越式提升。此外，公司还是中小板上市公司粤水电（002060）的第二大股东，最初的投资成本2600万的1694万股股权目前的市值已达到1.9亿之多，加上之前债务重组的9.2亿元收益，总计“净赚”高达2.82亿元。其基本面的巨大变化不但远胜于金城股份，而且“定向增发+粤水电二股东”的故事与“定向增发+海螺型材二股东”的盾安环境可谓是惊人的相似，联想到金城股份涨势的长劲十足和盾安环境连续六个涨停的荡气回肠，梅雁水电作为一只比多数ST股票还要便宜的5元水电“浅蓝股”，简直是一只睡着了的“金牛”。那么在如此巨大的比价效应下，其后市的报复性价值回归行情可谓是一触即发，有必要在后市给予重点关注！

一、债务重组打造水电新蓝筹

公司去年就已经成功转型水电能源行业，近年来投资建成了梅县坝头、梅县单竹窝、丙村等多个水电站，从而成为广东最大的民营水电上市 公司之一。2007年1月，公司在广西投资的红花水电站6台机组及古顶电站第1、2号机组相继投入运营，目前公司投入运营水电总装机容量 达到49.7万千瓦，水力发电已经成为公司主导产业。2007年5月控股子公司建设的梅丰水电站A厂第一台0.4万千瓦发电机组投入商业运营，进一 步增强公司的规模优势。随着环保要求的提高，火电成本不断提高，这就为水电行业带来了广阔发展空间。

在主业蒸蒸日上的同时，过去制约公司发展的债务包袱正在通过债务重组的方式被彻底甩掉。根据公司的中报披露：“公司实施了金额达19097.91万元的债务重组，加快了应收款项的回收工作，减少公司应收款风险，冲回已计提的资产减值损失9226.29万元。”此举使得公司在去年每股收益-0.36元的巨大亏损的基础上，中报每股收益强劲上升至0.016元。不但成功扭亏，而且公司还在还在7月24日的最新公告拟非公开发行不超过1.5亿股，募集资金约7亿元将全部用于归还公司广西红花水电项目的银行借款。广西红花水电项目是以发电为主，兼有航运、灌溉、旅游、养殖的工程，坝址位于柳江县红花村附近，是柳江干流规划中最下游的一个梯级，电站总装机容量为23.1万千瓦，共六台机组，电站多年平均发电量9.02亿千瓦时，电站已于2007年1月已全面建成发电。如果能借力募集资金的力量发展该项目，那么公司的资产质地和财务结构将再次实现跨越式飞跃，未来的前途不可限量。

二、股权投资 2600万变身1.9个亿

公司的交叉持股题材可是实实在在为公司大赚特赚，梅雁水电目前持有中小企业板上市公司粤水电1694万股股权，以7.70%的持股比例位列第二大股东，投资成本仅为2600万 元，目前市值高达1.9亿元以上，给公司带来了巨额的投资收益。而与梅雁水电该题材极为相似的盾安环境作为海螺型材的第二大股东借助股权投资获益及前期的定向增发公告已经是连续6个涨停，当前股价已经是24元多。而梅雁水电作为一只发展一日千里的未来水电“蓝筹”，目前才5元的股价居然不及某些现在还亏损的ST股，那么这种严重的价值低估现象一旦被市场所挖掘势必将在最短的时间内给予修正。并且与盾安环境相比梅雁水电良好的流动性更易吸引大资金的介入，嘉实、大成、普丰三只基金已经相继进驻，在其良好的成长前景下，后市主力资金的竞相追捧显然顺利成长，值得我们的共同期待。

从技术走势来看，该股近期悄然突破半年线后，昨日成功回抽确认，今日即依托半年线强势放量上攻，主力资金迫切的做多愿望已经显露无遗，后市有望继续加速上攻，可重点关注。（东方智慧）

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