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中国经济周刊:上海复星15年财富征途

  《中国经济周刊》记者张俊才

  7月16日,郭广昌旗下复星国际(0656.HK)成功登陆香港联交所,首个交易日成交股数4.87亿股,总成交金额约52.6亿港元。

  此次香港上市,复星国际获得了约233倍的超额认购,共融得资金115.4亿港元。


  复星国际在香港上市的保荐人之一——瑞银集团发表的研究报告认为:“上市之前,复星集团的合理价值约为356亿至512亿元;复星国际今年营业额将大升至329亿元,盈利则将至19.8亿元。”

  “我们目前所在的这座商务大厦,当初是一座烂尾楼,我们5000多元(每平方米)买下的,目前,根据上海的实际房价,已经翻了4番了。”7月6日,复星7大董事之一、豫园商城董事长吴平,面对《中国经济周刊》坦言,“那个时候,上海房地产市场很低迷,这座楼又在黄浦江边,买下来肯定赚。”

  从1992年以10万元起家到今天市值达到600亿的复星国际,在这背后,是15年的财富征途。

  国企改制 复星“入主”豫园

  “不游豫园城隍庙,等于没到大上海”,地处市廖聚集、人烟稠密黄浦老城的豫园,如今已有400多年的历史。2000年,国企改制,复星国际收购豫园商城。

  “当时的豫园商城,拥有国企所拥有的一些弊病,面临的困难也很多,复星国际就选择这个时候进入了。”吴平告诉记者。

  据介绍,复星国际通过其旗下复星医药(即1998年上市的复星实业),和当时的友谊集团(即百联集团的前身)合资成立了友谊复星控股公司,医药占48%的股份。

  事实上,刚刚收购豫园商城的复星国际,并不是豫园商城的第一大股东,直到2001年底,“感觉到消费市场和资本市场在中国的价值将不断得到挖掘”,复星国际和上海黄浦区政府合作,继续通过股权转让的方式,成为中国最早的八家上市公司之一——上海豫园商城的第一大股东,“这才真正进入了所谓的商业流通领域。”

  “入主” 豫园商城6个年头,看到现在的“成绩单”,复星国际的满足溢于言表。

  “豫园商城的股票从今年上半年13元一直涨到今年8月份的32元。”吴平说,“2006年,豫园商城完成了1亿7000万的收入,今年第一季度就获得了1个亿的收入;黄金涨得好,也给了我们很大的收益。”

  积累5年的复兴国际,进入国企首战告捷,用复星的话,就是看中了豫园资源的“独特性”和“稀缺性”。“无法复制”独树一帜的豫园,在上海商业历史上早已成为一张“名片”,游客到上海来,基本上都要到豫园去。

  根据复星国际提供给记者的统计资料,豫园商城2005年比2004年效益增长超过了60%,2005年到2006年又有60%多。2007年上半年,复星预增公告今年上半年和去年同期比增长80%以上。

  股市“谷底”扩战德邦

  成功收购豫园商城后,复星国际不断抓住市场机遇,其投资的德邦证券和招金矿业,就是在资本市场和市场探底的时候开始的。

  2003年,进入德邦,复星国际的“决策层”也是度势出击,当时“业内置疑声不断”。

  “2003年,股市低迷,我们选择德邦计划一出,就有人疑问:别的企业对证券行业很谨慎,豫园商城为什么进入证券行业?证监会也质问,复星国际这样选择有依据吗?”吴平告诉记者。

  事实上,复星国际进入德邦,是以豫园为代表实现的。“目前,豫园是德邦第一大股东,复星国际以后也慢慢会成为最大的股东。”吴平说。

  据介绍,复星国际投入德邦3亿多,持有百分之三十几的股份。“40多亿资产只是投入3个亿,10%都不到;效果却是明显的,就今年第一季度,德邦证券给豫园1个亿。”吴平说。

  黄金低值期“染指”山东招金

  马不停蹄。复星国际投资德邦之后,2004年,豫园商城联袂复星国际又去投资尚处黄金“低价时代”的山东招金。

  当时的黄金形势是,价格为400美金/盎司,在中国是一个“低潮”;而且,中国黄金人均消费量在全球而言很低,只有印度的1/3,和日本相比只是它的1/10。

  “中国是拥有13亿人口的大市场,对黄金、珠宝的需求有很大空间,所以复星国际果断拍板,进入山东招金。”吴平笑着说。

  复星国际提供的一组对比数据:对山东招金投入1亿8千多万,现在的市值是15亿,德邦投资3亿2千多万,占32%的股权,现在价值是60多个亿。

  “这两块东西大大拓展了豫园商城的增值空间,如果德邦一旦上市,这个净资产最起码要翻4倍,还不算市值,而豫园商城的5亿投资,则可能增长5倍到10倍,所以这种空间是很大的。“吴平告诉《中国经济周刊》。

  他同时透露:“前几年,复星国际投资上海银行2000多万股,上海银行上市后,我们7000多万投资可能变成3个亿;当时我们还买了海通证券700多万的股权,海通证券一上市,我们这边股权就赚有一个亿。”

  事实上,在中国资本市场拼打了15年的复星国际,已经成就了“中国最大的综合类民营企业集团”。其核心业务包括钢铁、房地产、医药、零售、金融服务及战略投资;旗下拥有A股上市公司南钢股份、复星医药、豫园商城以及在香港上市公司山东招金矿业和复地。而豫园商城和山东招金较早演绎了复星国际谷底扩张的财富技巧。

  战略投资谨慎对待机遇

  7月20日,香港归来,风尘未洗的复星集团总裁梁信军在接受《中国经济周刊》采访时说:“上市之后,我们大概有600亿的市值,但我估计很快就会到1000亿。”

  1000亿意味着什么?“到了1000亿以后,竞争层面就不一样了,我们能够跨上一个更高的数量级的台阶去参与国际竞争。”梁信军说。

  “郭广昌曾告诉我:100%可以做到的事你就全说,90%能做到的事情你就说50%,说有可能,或者是大概,完全计划当中的不要去说,因为投资者是很精明的。”梁信军说,“所以面对新机遇,我们得更加谨慎。”

  复星集团七个董事都不是证券行业出身的,如何去管理证券公司?招金远在山东,又是如何操控?

  “不是什么都归自己管,像德邦,复星国际派"空降兵"去接手;豫园商城也是一样,除了董事长吴平,更多的事情是靠原来单位的人去做,最多派一个董事和一个财务总监去,整个经营管理都是专业化的团队和原有的优秀经营团队去管理的。”梁信军说。

  梁信军告诉记者:“有人问,复星国际融资之后有什么目标,我们很少说在两到三个月会有什么目标,我们会长期的跟踪6到10家企业。”

  复星集团董事长兼首席执行官郭广昌接受《中国经济周刊》采访时表示:“要成为一个成功的投资者,需具备两大条件,一是要有持续发现投资机会的眼光,二是要有持续驾驭机会提升管理的能力。”
(责任编辑:雍非)
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