高送转股：分化走势逐渐显现

    ⊙武汉新兰德 余 凯

    近期市场的走牛形态促进了个股的活跃性提高,而金融、地产、有色、航空等主流行业持续地吸引了市场资金的进驻,不过高送转品种的再度集体走强也可能说是当前市场的一大看点。

根据我们的统计,市场对于高送配个股的追捧同样不亚于蓝筹个股,而且目前半年报又处于集中的公布期,作为业绩浪炒作的一部分,高送配的个股更具很大的爆发性,其中具有10送转10题材的成都建设股价已超过140元；中小板国脉科技10转增10,也刺激股价达到109元；其他的如新疆众和、安琪酵母等具备高送转题材的个股也纷纷大涨。

    目前我们的市场正跟国际接轨的特点越来越突出了,成熟的估值理论,合理的行业评定等等都是促进市场发展的重要因素。但是每样东西总有其自身的特点,因为那是一直以来积累下来的,是有基础的。而牛市中热捧高送配股就是我们这个市场一直以来的规律,在目前的市态下必然再次造出几个牛股。从市场的统计数据来看,在2006年的年报公布之前就出现了74家高送转个股平均涨幅超过100%,名流置业、江苏开元、金马股份、鲁泰A等强势品种的涨幅竟然已经超过200%。

    值得一提的是驰宏锌锗以10送10股派30元(含税)的分配方案,成为2006年度分红送股最大方的上市公司。而对于二级市场的股价表现,在除权前仅仅4个交易日,沪深两市曾经的第一高价股驰宏锌锗,其股价已由105.98元上涨至最高154.00元,累计涨幅高达45.31%。而目前的中报中又不乏许多高送配个股,上面讲的成都建设和国脉科技以及海马股份、山河智能、双良股份等高送配个股都出现了超过市场指数的收益水平,牛股态势尽显。

    抢权、填权彰显牛市本色。从以往A股市场的经验来看,每一轮牛市中,投资主题可能出现更替的特征,比如1999年至2000年的科技网络投资主题,但每轮牛市行情中,高送转的个股均会出现超越大盘的结构性行情,当年的四川长虹、深发展就是在抢权、填权的反复走高中完成牛市周期的。但需要提醒的是,只有上市公司业绩持续性成长才是驱动股价上涨的核心动力。不可否认的是,以往的历史经验显示,高送转个股在送转方案实施后,能否出现持久的强劲的填权行情,需要上市公司的业绩持续成长予以配合,否则股价走势就有昙花一现的可能。

    而个股的快速上涨后也不难避免快速的调整。周一国脉科技的快速调整就体现了这一市场风险,而上周五就显示了国脉科技遭受机构的合力减持,有三个机构席位合计卖出超过9000万元,减仓迹象明显。对于10送10还没享受过的机构为什么要减持呢？道理很简单,目前的股价难以承受那么高的股价。周一收盘国脉科技股价仍高达109元,如果我们现在就模拟10送10,那么除权价格就是58元,对于一个业绩只有0.40元左右的个股,58元的高价显然是有不小的风险的。所以后续高送配个股的走势分化也是必然的。

    继续寻找市场遗漏的主力品种显然是比较困难的,这就需要我们一选再选,要选风险比较小的,那样才可以基本处于不败之地。其中中小板股由于流通盘小、股本扩展潜力强,成为热钱云集淘金高送转预期股的乐土,而目前中小板指数的连续走高,成交的持续活跃都吸引了不少资金进驻,对于高送配的追捧很自然地成为一个重要的思路。而要成为高送配也必须有其内在条件,例如,每股净资产高、每股未分配公积金高的中小板品种,更容易推出高送转方案；资源股、地产股成为高送转概念焦点的概率很大,如一些拥有盐业资源和垄断区域销售优势的品种；2007全年经济超速增长已确立,随着7、8月份工业增加值、固定资产投资数据的公布,预计市场对经济增长的预期就会转向更为乐观。二、三季度的上市公司利润增长也将会超出市场原有预期,业绩十分优良也值得我们去关注。

    当然在这里我们不建议投资者去追高那些已经连续上涨的个股,毕竟那些个股已经让投资者获得高额利润,调整的可能性不断加大,追涨的风险不容小视。

（来源：上海证券报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。