四环生物：低价滞涨生物制药

　　核心投资策略

　　四环生物（000518）作为生物技术领域的龙头企业，在医药行业整体向好，生物制药发展前景广阔的大环境下，其投资价值将逐步得到市场的认同，而在指数不断创出新高的情况下，该股的低价滞涨无疑为市场资金的炒作提供了广阔的空间，无论是长期投资还是短线投机，都是较好的建仓品种。

　　行业景气分析

　　1.医药行业景气回暖

　　2.生物制药前景广阔

　　1.医药行业景气回暖

　　经历了2006的寒冬，医药行业2007年上半年景气度有所回升，1～5月医药工业实现收入2146.24亿元，实现利润184.19亿元；收入同比增长22.29％，利润总额同比增长36.57%，医药行业效益继续强劲反弹。2006年的此时行业问题集中爆发，在政府强力整治的政策高压下，医药行业陷入最艰难的时候，造成利润基数偏低，因此我们预计下半年行业数据的相对弹升力度将更大。此外，在行业政策方面，发改委计划两年内不下调药品价格，这让一直受价格压制的制药企业松了一口气，无疑将进一步促进医药行业景气的转暖。

　　2.生物制药前景广阔

　　生物制药行业是医药行业中最具技术创新特征的子行业，行业的高成长性和巨大的想象空间吸引着投资者的目光。从国际视野角度来剖析，目前美国是全球体外诊断试剂的第一大市场，约占全球市场的46%。据预测未来五年内的全球体外诊断试剂的增长在7%左右，在各细分市场中：分子诊断的复合增长率最高14%，其次血糖监测为9%，而传统的化学诊断为3%，免疫诊断为4%。目前免疫诊断试剂已经成为体外诊断试剂最大的细分市场，而分子诊断技术发展迅速，市场份额逐步扩大。目前国内临床诊断试剂市场规模已经发展到每年30亿～40亿元人民币的销售额，市场蛋糕份额足以支撑生物制药板块业绩持续稳定的增长。其中传统的临床生化和免疫诊断是最大的两个细分市场，约占到整个体外诊断试剂的60%左右，其它血液、尿液分析、微生物等市场分额相对较小，而分子诊断发展迅速，市场份额快速提高。因此生物制药板块各个子行业都有快速发展，产业前景可积极看好。

　　市场动态观察

　　1.估值洼地备受瞩目

　　近期，以钢铁、有色金属为代表的估值洼地逐步取代了金融、地产等高成长性品种，成为市场主流资金关注的焦点，这充分说明，在成长股不断上涨而遭遇估值瓶颈后，市场主流资金探寻低估值品种的补涨行情的投资策略已经十分明确。

　　2.低价股反弹明显

　　在经历了5·30暴风骤雨式的调整后，很多品种的股价遭遇拦腰截杀，而今在股指新高不断的格局下，此类品种无疑具备了较为强烈的反弹要求，而以金马股份、欣龙控股等为代表的部分低价股已经掀起了波澜壮阔的反弹行情，尚未启动的同类品种无疑将是市场资金重点关注的目标。

　　公司投资亮点

　　1.生物制药龙头

　　2.严重低价滞涨

　　1.生物制药龙头

　　四环生物（000518）是国内最早从事基因工程药品和诊断试剂研究、中试、生产和销售的生物制药龙头品种，公司旗下的北京四环生物制药有限公司是国内较早介入促红细胞生成素的企业，研制生产的重组人红细胞生成素注射液是该公司与军事医学科学院生物工程研究所联合研制的基因工程产品，属国家二类新生物制品。而北京四环生物的主导产品重组人白细胞介素-2注射液是国家一类生物制品，是国际上首家研制出来的水针剂型产品，主要用于各种恶性肿瘤病人、结核、肝炎、艾滋病等传染性病人的治疗，可有效提高人体机体免疫功能，未来发展前景广阔。在未来全球基因工程药品市场，以促红细胞生成素为主体产品的血液类药品将继续成为蛋白质类药品中的畅销品种。因此，公司紧紧抓住全球基因工程药品市场中的核心产品，为今后发展奠定了坚实的基础。

　　2.严重低价滞涨

　　作为一只具有成长潜力生物制药股，四环生物（000518）目前的股价尚不到6元，股价上涨空间非常大。而就近期盘面的情况来看，该股底部持续放量，资金介入迹象十分明显，反弹行情随时有望启动，理应引起我们的关注。

　　风险提示：

　　1.行业风险

　　虽然2007年医药行业开局较2006年有一定好转，受制于医疗行业体制改革、上游原材料价格上涨以及药品价格下降等诸多因素影响，行业整体盈利增长仍不乐观，目前医药行业面临生产成本和经营成本不断升高，企业面临药品降价和市场同质化竞争的双重压力，自主创新能力不足。

　　2.市场风险

　　连续上涨后不排除市场展开调整的可能。 (来源：国泰君安) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。