互联网"靠山"资本操纵 到美国上市是集体悲哀?

　　作者：张伟

　　目前很多积极筹备上市的互联网企业都面临着收入来源单一的问题，再加上互联网行业已经到了比拼资本的时代，要想在业界立足需要资本作为“靠山”。因为资金充足才能有“大作为”，建立优秀的研发团队，进行大手笔的市场推广。

　　近日，在业界时有惊人之举的阿里巴巴集团董事局主席马云又抛出一枚重磅炸弹�� 宣布阿里巴巴旗下的Ｂ２Ｂ业务正式启动上市程序。尽管先前马云一直声称，“创建一个伟大的公司比上市更重要”，但最后还是不免“落入上市俗套”。这让业界在惊讶之余，对阿里巴巴上市的台前幕后以及整个互联网产业与资本的“爱恨情仇”产生了新一轮的探究热情。

　　互联网寻找“靠山”

　　近几年来，中国互联网产业不仅诞生了丁磊和陈天桥两位亿万富豪，百度一夜成名的神话更是让人津津乐道，互联网产业的资本热潮正在国内外力量的支持下迅猛爆发。据业界消息灵通人士透露，阿里巴巴正在积极准备到香港证交所上市，其融资规模将达到１０亿美元。此前，金山软件、久游网、征途网络、联众世界都传出计划赴境外进行ＩＰＯ的消息，融资规模都在１亿美元以上。

　　据了解，即将上市的阿里巴巴曾进行过数轮私募融资，先后吸收了软银、雅虎等公司１０亿美元以上的国际资本。其他互联网公司的情况也与阿里巴巴类似，都是通过吸收国际风险投资商的资本发展壮大后，再实现境外上市或被并购。

　　对于阿里巴巴等互联网公司上市融资的幕后原因，业界分析人士认为不外乎两大因素：一是迫于公司战略投资者的压力，投资者注入的资金需要套现和获得收益，一般来说上市是最好的方式。二是互联网公司自身发展的需要。上市既可以突破现阶段的发展瓶颈，又能提升知名度，拓展国际化道路。

　　事实上，这些 “当局者”对于上市等融资方式的看法各不相同。马云曾多次在一些场合强调，阿里巴巴将发展成为像ＧＥ、微软、沃尔玛一样伟大的企业。在阿里巴巴集团５月份召开的网侠工程师大会上，马云发出“阿里巴巴要在３年内成为全球互联网５强，１０年内成为互联网３强”的豪言，因此业内人士分析，阿里巴巴的上市计划更多是在进行全球化布局。

　　久游网副总裁吴军在透露该公司筹备上市原因时，将资本的“威力”描述得很直白。他认为，目前很多积极筹备上市的网游企业都面临着收入来源单一的问题，再加上网游行业已经到了比拼资本的时代，要想在业界立足需要资本作为“靠山”。因为资金充足才能有“大作为”，建立优秀的研发团队，进行大手笔的市场推广，这一切都离不开真金白银。

　　征途网络ＣＥＯ史玉柱(史玉柱博客,史玉柱新闻,史玉柱说吧)在商场一路摸爬打滚之后，对上市和融资的看法似乎更为透彻，“上市是为了更安全”。上市公司比非上市公司更具有制约性，可以降低企业投资决策的风险。

　　对于这一批互联网公司上市所代表的意义，业内人士认为，这将使得中国互联网公司的价值在国际上被进一步高估，地位也将得到相应的提高，同时将使更多的国外巨头看重中国的互联网市场。

　　资本嗅到“肉味”

　　马云曾经语不惊人死不休地放言：“到今天为止，中国还没有真正的互联网公司。”他认为，中国诞生真正的互联网公司，应该是在用户量突破２亿之后。马云所说的真正意义上的互联网公司，指的是在规模上能够与美国Ｇｏｏｇｌｅ、雅虎、ｅＢａｙ和亚马逊等相提并论，并且对传统的生活方式和工作方式都能做出革命性改变的公司。

　　但马云的“冷静”难以阻止投资者追捧中国互联网企业的热情。中国互联网产业所呈现的商业潜力，受到世界各国前所未有的关注，中国俨然已成为未来互联网国际巨头的发展重地。

　　据统计，中国网民已经达到１．３７亿，形成了史无前例的庞大市场。中国互联网蕴藏巨大机遇，并且还将释放核聚变量级的商业潜能。花旗集团近期发表的报告甚至建议投资人关注一个趋势，那就是中国互联网用户数在两年内将超过美国。目前，随着网民数量的激增，中国互联网市场已经成为仅次于美国的第二大互联网市场。

　　业内专家认为，由于网民数量的激增，为中国诞生大型互联网公司提供了土壤。在已经上市的互联网公司中，腾讯网市值已经突破７０亿美元，百度在６０亿美元左右，预计今年腾讯网的营业额将达到５亿美元左右，接近美国互联网公司的水平。

　　今年以来，在美国纳斯达克上市的中国网络概念股集体上涨，其中百度以７３．８７％的涨幅高居榜首，突破２００美元大关，而新浪、搜狐等公司今年年初以来均上涨了３０％以上，远远高于纳斯达克指数１１．７％的涨幅。

　　中国互联网的商业潜力，不但左右ＶＣ的投资方向，还吸引了国外互联网巨头蜂拥而至，越来越多的创业神话正在暗中酝酿，越来越多的创新思维正在走上国际舞台，还有很多的创新成果亟待商业化。在市场利好的刺激下，近年来，包括红杉、ＫＰＣＢ等美国硅谷著名的风险投资企业都已经进驻中国。

　　争夺话语权

　　互联网公司与资本竞相追逐的游戏，并不是单纯的资本注入和接收那么简单，背后千丝万缕的利益关系，使原本应在掌握资本之后拥有主动经营权的互联网公司背上了沉重的盈利包袱，变成了忍气吞声的“小媳妇”。

　　以百度为例，为了满足贪婪的资本市场对于网络公司高增长率的渴求，百度不得不开始多元化整合。迫于资本市场对中国网络公司收入维持高增长率的压力，百度从今年开始涉足内容服务领域，为此还申请了新闻牌照。这张新闻牌照寄托了百度在未来能够获得品牌类广告收入的宏愿。如果百度成功涉足内容领域，必然会改变目前百度的收入结构，由原来全部收入来自竞价排名广告，逐渐分散为竞价排名广告和品牌广告两大收入来源。

　　“到美国上市是中国互联网企业集体的悲哀，跟着华尔街的指挥棒东奔西跑，结果把网民给忘了。”搜狐ＣＥＯ张朝阳称，资本市场曾经一度左右了互联网的发展方向，使最早上市的一批互联网公司为了追求业绩增长而忽略了网民的真正需求，在网民搜索需求强劲的时候，错过最佳机遇，而后来者百度抓住机会获得了黄金增长期。觉醒之后，搜狐在２００３年开始调整战略，大举进入搜索市场。“搜狐属于觉醒得比较早的公司，但我们已走了弯路”。

　　互联网公司今天日益趋向平缓的增长率和资本市场寄予高预期的矛盾，导致了中国互联网企业进行横向整合及多元扩张的局面。不可否认的是，只要有资本的力量存在，互联网公司恐怕很难坐上“庄家”的位子，只能在资本操纵下如履薄冰地负重前行。