苏泊尔第一大股东或仍姓“苏”

    战略投资协议框架微妙透露苏泊尔集团的掌控决心及SEB的让步

    证券时报记者周悦

    上周五,在公告向法国SEB的定向增发获得通过的同时,苏泊尔(002032)公告了与SEB战略投资协议框架中部分条款的变动,与前一份公告彰示的合作明显取得进展相比,后者则微妙地透露出苏泊尔集团对苏泊尔的掌控决心及SEB的让步。

    第一大股东位置尚无定论

    定向增发获批,SEB收购苏泊尔三部曲(向苏氏父子直接收购约2532万股———定向增发4000万股———要约收购约4860.5万股至6645万股)的前两步基本已成定局。不过,框架协议中部分条款的改变则改变了SEB的第三步计划,种种迹象显示,苏泊尔未来的舵手很可能仍是苏泊尔集团。

    申银万国的分析师付娟表示,苏泊尔集团不接受SEB要约还意味着未来第一大股东的位置目前仍尚无定论。通过前两步的收购,SEB将持有苏泊尔约29.24%的股权,而苏氏父子的股权比例约为36.2%。SEB和苏泊尔集团的持股数量非常接近,SEB要想获得控制权,要么是得到苏泊尔集团的支持,要么从二级市场上进行要约收购。

    从公司对SEB股权转让的进展公告来看,由于要保持股改时3年内苏泊尔集团持有公司股权比率30%以上,因此这部分股权将不用于接受SEB发出的要约收购。可以确定的是,在2010年8月前,SEB持有公司股权的比率不能达到原先预想的53%-61%。

    付娟分析,要约价格尚未确定,即使二级市场上其他流通股股东不出售任何股份给SEB,如果苏氏将高于30%的股权转让一部分给SEB,则SEB仍将可能成为苏泊尔第一大股东,但是苏氏与SEB的股权比例将非常接近。如果苏氏5%的股份不接受要约,除非要约收购价格极具吸引力,否则SEB很难从二级市场上收购到股份。而据公司内部人士透露,苏泊尔集团目前无意接受要约,SEB若要控制权得从市场进行要约收购,由于要约收购尚未进行,谁掌控苏泊尔目前尚无定论。

    未尝不是件好事

    分析师表示,战略投资协议框架中部分条款的变动调整,首先显示了各方积极促成股权转让完成的诚意。同时,苏泊尔集团的继续掌控对苏泊尔而言也未尝不是件好事。

    国信证券家电行业首席分析师王念春认为,进程明朗化直接有助于各项扩产项目的顺利进行。募资所用项目目前都在进行当中,而增发推进的明朗化无疑有利于这些扩产项目的加快进行,由于SEB成为公司股东之后,很快会给公司带来新的出口订单,公司的产能需要及时适当扩展。

    付娟认为,即使SEB由控股变为参股,之前对SEB入主苏泊尔后OEM订单转移的判断也不会发生实质性变化,苏泊尔仍将是SEB全球最为重要的生产制造基地之一,SEB向国内尤其是苏泊尔转移产能的趋势是不可逆的。

    此外,付娟表示,苏氏维持第一大股东地位、对于苏泊尔未尝不是件好事。以苏显泽为代表的年轻优秀的管理团队是公司的核心优势资源,大股东未发生变更将有利于现有管理团队与技术团队的稳定。另外,之前市场担心SEB控股之后,会在其全球范围内进行利润的转移与安排,苏氏掌握控股权将有效规避这一潜在的风险。

（来源：证券时报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。