冠城大通：房地产业务保障业绩高增长

　　冠城大通（600067）2007年1－6月共实现营业收入23.2亿元，同期增长53%；实现净利润1.03亿元，同比增长70%；摊薄后每股收益0.21元，基本符合预期。上半年共结算房产销售面积9.45万平米，实现净利润同比增长161%；房地产业务占主营利润的比例升至74%。

　　为进一步夯实房地产业务战略地位，今年上半年公司在加快已有项目开发进度的同时，还通过向实际控股的香港冠城集团全资孙公司Starlex发行股份，获得了太阳星城E区水星城项目和广渠外项目的控制权；出资1.78亿元收购了北京中关村地区的大型房地产企业海科建公司。这些举措极大的扩展了公司的项目储备，并有效的解决了集团内部同业竞争问题。公司漆包线业务上半年产销平衡，同比增长约28％，实现主营业务收入16.37亿元，利润总额3200万，同比分别增长47％和31％。但受原材料铜价的持续上升，以及国内漆包线行业生产能力急剧增长导致竞争加剧的影响，公司漆包线业务毛利率维持在5％左右的低水平。

　　长城证券分析师刘昆认为，鉴于太阳星城B区火星园、广渠外、南京万盛等项目均处于开工阶段，对资金需要较大，公司拟下半年增发1.2亿股，用于上述项目的开发。预计07、08年摊薄后每股收益分别为0.48元和0.79元（假设公司在年内实现公开增发1.2亿股），对应的动态市盈率为55倍和33倍，维持“推荐”的投资评级。

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