陈兴强 中国铝业(601600):股价进入主升浪

机构：银华投资
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基本情况:

中国铝业是中国最大的氧化铝生产商，是全球第二大氧化铝生产商，同时也是中国最大的原铝生产商。

公司注册资本110.49亿元，下设10个分公司和1个研究院，并拥有12个主要的控股子公司。公司于2001年12月11日、12日分别在纽约证券交易所和香港联合交易所有限公司挂牌上市。在换股吸收合并山东铝业、兰州铝业后，公司实现在上海证券交易所上市，成为在纽约、香港、上海三地上市的企业之一。截至目前，公司总股本1288660.79万股,流通114807.74万股；06年每股收益0.8791元，每股净资产3.3015元。

投资亮点：

行业地位突出： 公司为全球第二大氧化铝生产商、第四大原铝生产商，也是中国规模最大的氧化铝和原铝运营商。公司氧化铝产量稳居世界第二位，仅次于美铝；原铝产量分别居世界第八、第六、第四。

可控资源丰富： 公司现已控制资源量6.3亿吨，可以支持现有氧化铝规模生产30年以上。公司还积极开发海外资源，在澳大利亚、越南等国铝土矿资源开发的前期工作已经顺利推进。

技术优势明显: 公司拥有一批自主知识产权的技术。公司下属郑州研究院正在建设国家目前唯一的铝冶炼工程技术研究中心，中国铝业技术中心2005年被国家发改委等五部委联合认定为国家级企业技术中心。在国家知识产权局公布的2006年度国内企业发明专利授权量排行榜中，公司列居第九位。

推荐观点：

作为在香港、美国两地上市的公司，中国铝业在国际资本市场上拥有较强的融资能力。与此同时，公司借助集团公司的支持,计划在2010年将氧化铝和电解铝的产能分别扩张至1700万吨和500万吨，并有望在未来收购集团公司80万吨的铝加工产能，随着公司扩产计划的推进,在全球铝行业内的地位有望进一步提升。根据公司规划，中国铝业拟在国内建设和发展12个具有较强国际竞争力的铝工业基地，使氧化铝、原铝的产量和综合实力都保持或进入世界同行业前三位。因此，我们认为作为具有国际龙头地位的中国铝业应当享有比行业均值更高的估值水平。

二级市场上，该股上市以来就得到了主力资金的关注，上市三个月时间内换手高达300%多，主力资金建仓迹象明显。近期该股一路震荡盘升，不仅成功突破前期高点，还迭创历史新高，结合目前国际有色金属期货价格涨势明显，内地A股相关板块强劲的走势来分析，该股已进入主升浪，投资者可逢盘中宽幅震荡时适量参与。

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