山东高速：价值低估 爆发在即

机构：重庆东金
周边市场今天整体走强使得内地沪深两市即使在短期内接连创新高后急需调整的背景下继续创出新高，在银行、房产等权重股拉升下，沪指突破4700点，收于4754。从盘中热点来看，银行、房地产、能源电力、钢铁等不断转换，蓝筹仍是资金所青睐的主要对象，最近发行新基金的基金经理表示大盘处于高位区，建仓趋于谨慎，因此，投资者应关注目前具有估值优势的蓝筹股，尤其是高速公路板块。

我国计划建设高速公路网总里程达到8.5 万公里，直至2020 年前国家高速公路网将处于较快的建设阶段，今年上半年公路运输总量指标逐月保持同比增长趋势，客运和货运周转量均保持着2位数的同比增长，并呈现稳步加速的势头。 从目前已经公布07年一季报来看，高速公路行业内的上市公司整体盈利能力保持增长的趋势。从以往的行情来看，高速公路板块在蓝筹股的轮动过程中往往处于压轴的地位。随着大盘不断创新高，处于估值洼地的高速公路板块将积极补涨。建议投资者关注增长潜力巨大的600350山东高速。

高速区域霸主 规模扩张业绩大增

山东高速(600350)：公司所辖路桥资产总里程约502公里，均位于山东省经济较发达地区，既贯穿山东省工业走廊，途径省内的各工业、经济中心以及重要港口城市，同时连接山东省的主要旅游城市并囊括了境内黄河干流上的主要公路大桥，构成公路干线大动脉、“一山(泰山)一水(泉城)一圣人(孔子故乡曲阜)旅游热线以及黄河咽喉要道三重概念，在山东省的交通以及经济基础建设中具有重要地位。目前公司的核心路段是济青高速和黄河二桥，06年二者合计贡献通行费收入的90%，预计07年收入贡献同比增长可达20%左右。此外公司正在建设的济莱高速，济莱高速处于国家规划的主要高速公路网上，2005年上半年开工，预计于2007年下半年建成通车，这将成为公司未来新的利润增长点。

大股东扶持 发展迅速

公司大股东山东省高速公路集团在股改时承诺将积极争取政府及有关部门批准公司收购京福高速公路德州至济南段，该路段是北京至福州高速公路与北京至上海高速公路在山东省内的重合路段，也是目前国内车流量最大的高速公路路段之一，全长约91公里，有七个收费站，近年来车流量增长迅猛，目前通车车辆70%左右为货车，盈利能力非常强，控股股东将自身拥有的这块优质资产注入山东基建，将给公司的未来成长提供强大动力。此外，潍莱高速和青银高速齐河至夏津段均为集团现有已通车运营路产，集团公司曾多次明确的表达未来将通过优质路产注入等方式支持公司的发展，这将进一步提升公司的业绩增长空间。

喜迎奥运 价值低估反弹在即

青岛作为2008年奥运帆船项目的主办地，而公司贯穿山东省工业走廊，途径省内的各工业、经济中心以及重要港口城市，同时连接山东省的主要旅游城市，主要就有连接济南和青岛的济青高速，公司依托此机遇，加上公司目前的通行能力和区域经济发展以及网络的不断完善，未来通行费收入将保持高增长速度。该股自“5.30”以来，便一直处于调整之中，量能的逐步萎缩表明该股的短线风险已充分释放。近期该股已逐步盘出底部区域，但相对大盘仍然滞涨，以该股的较高成长性，目前价值有低估的嫌疑，后市补涨要求强烈，可积极关注。

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