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韩志国:全球股市正面临第三轮冲击

  愈演愈烈的美国次级债危机已经形成了对全球股市的三轮冲击。

  第一轮冲击形成于今年3月13日。美国住房抵押贷款银行家协会发表报告,宣称次级债市场出现危机,全球股市应声大跌,道琼斯指数当日大跌214点。

  第二轮冲击形成于7月26日。美国商务部发表报告称6月美国新房销售量下降6.6%,使得市场对美国次级债危机的预期加深,导致全球股市连续两天大跌。

  第三轮冲击形成于8月9日。法国最大银行巴黎银行宣布,公司旗下3只资产支持证券基金因卷入次级债危机而停止申购与赎回。消息一出,全球股市立即大跌。

  在美国次级债危机经过三轮演绎特别是各国央行出手救市后,市场对危机及其发展趋势的关注主要集中在三个问题上。

  第一个问题,次级债危机会不会引发全世界的经济衰退?我认为不会。因为次级债按揭占美国整个房产市场与贷款市场的比例并不高,不会对美国经济造成过大与过久的冲击,美国经济与世界经济的基本面依然强劲。美国经济消化金融风险与处理市场危机的能力也不能低估。

  第二个问题,次级债危机会不会引发全世界的金融危机?我认为不会。金融危机的爆发有三个基本前提:一是实体经济出现重大走偏,二是金融系统引爆重大隐患,三是宏观政策发生重大失真。而这三个条件,在美国乃至世界主要发达国家中都不具备。

  第三个问题,次级债危机会不会引发全世界的股市转折?我认为也不会。如果次级债危机不引发全世界的经济衰退,不引发全世界的金融危机,那么股市运行的基本面就不会发生转折性的变化,市场也不会发生转折性的暴跌。

  在次级债危机没有完全过去之前,全球股市的波动不能不对中国股市造成影响,但调整并不能改变牛市运行的趋势和方向,牛市进程还会不断地持续下去。

(责任编辑:铁刚)
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