行业复苏 民营航空将扎堆上市

    中国国航（0753.HK，601111.SH）A股昨日收报14.94元，年初至今累计上涨190%。当人们为航空股的上佳表现称赞叫好之时，一批民营航空公司的首次公开募股（IPO）计划也正在暗地胎动。

　　内地最大的民营控股航空公司深圳航空日前向媒体表示，正在就上市问题进行研究。在此之前，有市场消息称，深圳航空计划明年通过IPO募集约10亿美元资金。作为上市前的重要准备工作，该公司计划以2亿美元的作价向战略投资者出售20%公司股份。据悉，德意志银行旗下一基金及其它一些对冲基金，包括Marathon和Och-Ziff，均有兴趣入股。深圳航空方面并未透露上市地点，但有分析观点认为，该公司选择A股上市的可能性较大。目前，中国国航持有深圳航空25%股权，为公司第二大股东。

　　除了深圳航空外，去年刚刚成立的吉祥航空也正在为2009年前上市而进行境外私募。该公司发言人向媒体证实，吉祥航空初步确定了境外上市的计划，目前正在进行境外私募工作，计划出售20%~25％的股权给境外战略投资者，上市筹集最多1.5亿美元。据悉，吉祥航空已聘请花旗银行作为其战略顾问。

　　作为内地民营航空代表人物的春秋航空也早已排定上市时间表，2008年引进财务投资者，2009年境外上市。借道股市融资的不仅是内地民营航空公司，香港甘泉航空也计划于2009年在香港公开招股，集资100亿港元。该公司首席行政总裁Stephen Miller此前接受媒体采访时表示，甘泉航空上市前会通过私人配售的方式向策略投资者出售20%股权。

　　业内人士指出，与国有航空公司现比，民营航空的融资渠道相对较窄。在行业整体盈利好转和人民币持续升值的背景下，海内外投资者开始追捧中资航空股，民营航空选择了正确的时间窗口。

　　业绩支撑航空股走牛

　　昨日，航空股再度跑赢港股大盘，南方航空（1055.HK）大涨9%，报7.84港元，该股今年以来的累计涨幅已达148%；国航涨5.2%，报6.71港元，成为昨日表现最佳的国企指数成份股。分析师认为，中资航空股业绩有望在今年下半年加快增长，理由是下半年的旅游旺季将继续推升业绩增长，而人民币汇率的持续走高将令航空公司的美元债务负担大为减轻。

　　国航日前公告称，预料上半年盈利同比增长逾20倍；南航的股价则在公司预告中期扭亏的消息后六个交易日内大涨37%。而三大航空公司中业绩表现相对较弱的东方航空（0670.HK，600115.SK）也预料上半年可实现扭亏为盈。东航2006年上半年净亏损14.6亿元，2006年全年净亏损27.8亿元，今年1季度净亏损5.5亿元。

　　行业景气上升为航空公司盈利带来支撑。民航总局日前公布的数据显示，民航业上半年累计实现主营业务收入1218.3亿元，比去年同期增长18.3%；成本费用1182.9亿元，比去年同期增长14.9%；利润总额46.2亿元，比去年同期减亏增盈49.7亿元。其中，航空公司累计实现主营业务收入859.6亿元，增长19%；利润总额15.4亿元，比去年同期减亏增盈39.3亿元。

　　花旗集团分析师AllyMa指出，中国航空旅客数量过去5年的复合增长率在15%左右，而在1996年～2000年期间该数据为7%～8%。中国经济迅猛增长及其所带动的财富效应为航空业的增长周期提供支持，这是一个相当有利于业内企业成长的供需环境。不过，高油价依旧是套在航空公司头上的紧箍咒，AllyMa指出，就影响航空公司的各个估值因素来说，目前唯一的负面因素就是油价。