凯基证券：浙江龙盛 精细化工 开始拓展的新领域

　　依托技术优势积极发展中间体浙江龙盛在积极发展染料主营业务的同时，积极向与现有产品、技术相关的领域拓展。目前，公司已具备相关中间体及减水剂的生产能力，并将成为新的业绩增长点。

　　中间体业务，包括芳香胺、甲基苯胺、还原物系列产品，虽然各个产品的市场容量并不大，需求在几千吨到几万吨不等，但都是毛利较高的产品，例如聚合级的对苯二胺用于生产芳纶1414（防弹衣的内衬材料），毛利在40%左右。上述中间体产品投产之后，公司在相关产品领域的市场占有率将超过50％，并且具有领先的技术优势。

　　以芳香胺系列为例，公司是国内唯一一家直接采用苯作为原料，通过连续硝化法、精馏分离同时生产出三种二硝基苯同分异构体的企业，同国内常用的方法相比，废酸等排放量小，产品收率高、品质好，而且还可以获得价值更高的邻苯二胺和对苯二胺，综合生产成本更低。未来，公司还将依托其技术优势，向下游相关产品延伸。

　　减水剂主要用于商品混凝土，起到降低水泥和水的用量、提高性能的作用，保守估计未来几年将保持20-30%的增长。减水剂与公司现有的分散染料助剂在生产工艺和设备上类似，具有一定的技术优势。

　　收购山东滨化拉开新发展方式的序幕近期，浙江龙盛拟以1.43亿元收购山东滨化集团9.55%的股权。山东滨化主产品为氯碱、环氧丙烷等，该公司不仅配套设施、经营状况、发展前景良好，为龙盛产生可观的投资收益，而且在氢气、聚醚等领域存在合作的可能，这将有利于龙盛在精细化工领域的拓展。未来不排除龙盛继续采用收购的方式，发展相关精细化工产品。

　　公司评价与投资建议维持07-09年业绩预测分别为0.60、0.66、0.76元，目标价也保持在16.75元，重申「增持」建议。

　　作者：张琼钢 凯基证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。