上电股份：投资收益仍是业绩主要来源

　　上电股份（600627）公布中报，分别实现主营业务收入、净利润14.18亿元、3.53亿元，同比分别增长12.07%和23.4%。实现每股收益0.68元/股。公司输变电产品的毛利率下降了4.92个百分点，主要是银、铜等原材料价格持续上扬，公司为保持市场分额，在调整产品价格时非常谨慎，因此造成毛利率下降。

　　公司参股49%的上海锅炉厂仍是业绩最主要的贡献来源，上半年贡献的投资收益达到2.01亿元，同比增长20.36%，占上市公司净利润的56.97%，同比下降1.35个百分点，这实际验证了分析师的两个观点：一是上海锅炉厂07年的业绩不会下滑；二是公司的投资收益结构在优化。随着08年我国装机容量的逐渐回落，预计上海锅炉厂的业绩会出现15-20%的下滑。

　　东方证券分析师邹慧认为，公司拟在上海临港开发区的上海电气重型装备产业区投资建设上海电气特高压设备制造基地，可以看作是应对公司下属上海锅炉厂电站设备业绩下滑的一个应对措施，但该项举措利在长远，短期内对公司业绩没有贡献。预计公司07、08年的每股收益仍为1.20、1.22元，维持“增持”的投资评级。6个月目标价30元。

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