中信证券：传统业务拉动中期业绩增长

　　中信证券（600030）公布中报。07年上半年实现营业收入106.39亿元，同比增长439%，实现净利润42.08亿元和每股收益1.41元，同比增长442%。业绩基本符合预期致，中期无分配方案。

　　中报业绩增长仍主要倚赖于传统业务的拉动，期内经纪业务手续费收入同比大增497%，承销收入同比增长330%，委托资产管理业务收入同比增长396%。此外，由于市场好转和公司在一季度大量兑现自营业务浮盈，公司的投资收益增长409%。此外，报告期内公司将中信基金和华夏基金纳入合并报表范围，基金管理费收入将成为公司新增收入的一大来源。未来公司的最大亮点在于：因净资本优势演化而来的在创新业务上的领先地位，一旦相关业务及政策配套出台，市场将以更为积极的态度对待公司的估值。

　　申银万国分析师孙健等认为，短期内A股增发过会的预期及创新业务的实质性进展都将成为股价表现的催化剂。上调07、08、09年每股收益到3.09元、3.85元和4.18元，上调目标价至95元-108元，维持“买入”投资评级。

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