复星医药:医药和新能源概念 防御性品种

机构：信泰证券
复星医药（600196）:医药和新能源概念 防御性品种

信泰证券 孙达

周三盘面来看，大盘探低反弹，振荡幅度开始加大，意味着市场的风险也逐渐显现。盘中来看，银行、钢铁和医药股表现较为抢眼。

这些股票一个共同的特点就是，业绩较好，资产质量优良，抵御风险的能力出众，属于典型的防御性品种。在大盘逼近5000点整数关口之际，投资者选择一些防御性的品种，应该是目前选股的重点。本栏目今日推荐复星医药（600196），兼具医药和新能源概念的蓝筹股。二级市场来看，其良好的基本面吸引了众多基金的介入，近期调整较为充分，后市有望再起升势，可关注。

医药霸主 产业龙头

复星医药（600196）公司是国内最具优势的通用名药生产商之一，科技优势极为明显，不仅是国家科技部认定的上海医药行业惟一的国家863计划成果产业化基地，还被列为国务院知识产权保护试点单位。公司在研项目共计120项，取得新药生产批文26项，申请专利25项，授权专利8项，重点开发的青蒿琥酯、花红片、胰岛素等在市场竞争中继续保持领先地位。同时，公司大股东复星集团形成了药品制造、诊断产品、医疗器械和医药流通四大业务板块，并有20多个药品进入《医保目录》，更加提升了公司的潜在实力。更值得关注的是，公司生产的青蒿产品青蒿琥酯成功进入世界卫生组织WHO采购目录，成为全球第三家抗疟药物直接供应商，将分享WHO每年数亿美元的采购需求。

另外，公司通过持有国药控股的49%间接参股上市公司国药股份29.11%股权，占据了我国医药流通领域的战略制高点。国药股份目前销售网络覆盖东部经济发达地区，在北京地区有着比较完善的医药流通业务，同时还分别持有国大连锁药房74%的股权、国药物流公司46%的股权。同时，复星医药还持有多家医药流通企业股权，其销售网络在区域上基本实现全面铺开，纵向上实现了从一级批发、二级批发、调拨、纯销，到药店的全面覆盖。随着我国医药行业改革的展开，拥有庞大流通渠道的复星医药将成为最大的受益者之一。

进军新能源 发展潜力较大

复星医药（600196）还收购了上海神力40%股权，上海神力作为一家专门从事质子交换膜燃料电池的企业，具有全套0.1千瓦－150千瓦质子交换膜燃料电池、动力系统集成制造技术及批量生产的能力，并申请了中国、美国燃料电池技术专利102项，是我国第三代新能源混合动力的领军者。新能源做为各国政府大力扶持的项目，后期发展空间极为广阔，因此公司的新能源题材未来极为看好！

股权增值概念

公司持有复地集团2.67亿股，占复地集团总股本的10.56%，投资金额才仅仅3952万，每股投资成本仅仅0.15元。复地H股6月25日收盘报4.78元港币，比最初的票面值上涨了近30倍。公司还参股多家医药上市公司也使股权增值具有巨大想象空间。公司拥有中国最大的药品分销商国药控股49%股权，而国药控股又持有国药股份58.67%股权，目前国药股份价格为30元，因此公司的股权增值极其惊人，另外，国药控股目前正处于高速成长期，预计到2010年，国药将实现500亿元～700亿元的销售收入，净利润则可达到4亿元～5亿元。此外公司还持有友谊复星48%股权，而友谊复星又持有友谊股份8992万股，近期友谊股份价格暴涨接近翻番，因此公司的股权增值题材可谓再上台阶。公司还持有海翔药业1600万股，为其第二大股东，而公司的初始投资成本仅为2700万元，目前海翔药业股价高达19元，则复星医药持有的股权增值幅度已高达10多倍，将极大地受益于新会计准则的实施，业绩有望爆炸式增长，发展潜力极为可观。

复星医药（600196）做为兼具医药和新能源概念的蓝筹股，较佳的防御性品种。二级市场来看，良好的基本面吸引了众多基金的介入，近期调整较为充分，后市有望再起升势，可关注。

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