汽车板块：需求推动成长

　　最新统计显示，2007年上半年我国汽车工业重点企业（集团）累计实现净利润302.06亿元，同比净增利润119.87亿元，增幅高达65.79%。激烈的市场竞争未能影响国内重点汽车企业的盈利增收势头，汽车股的投资价值也再度受到市场重视。
　　2007年1到7月，全国汽车产销继续保持较快增长，各类汽车产销511.54万辆和501.48万辆，同比增长23.47%和24.85%，产销率98.03%，同比提高1.08个百分点，其中乘用车产销354.82万辆和337.95万辆，同比增长20.6%和20.7%，产销率95.25%，同比微增0.09个百分点。中国经济的快速发展和需求的不断增长是汽车产销量持续增长的根本原因。中国贸易额占全球比重不断提升，已经成为全球第三大贸易国，而从汽车产业来看中国汽车消费占全球市场比重不断上升，当前已经超越日本，成为仅次于美国的全球第二大单一市场。行业研究员分析认为，到2015年左右，中国将超越美国，成为全球第一大汽车消费市场，在几乎所有车型领域，中国市场都可以提供广阔的空间，快速增长且规模庞大的国内市场将成为我国汽车产业发展的基石。

　　我国已进入轿车消费快速增长时期。进入新世纪以来，随着加入WTO和国内经济增速高位运行，汽车需求一直维持相当的热度，商用车稳健成长且市场竞争结构趋向合理，乘用车价格的大幅下降和人均收入的提高综合作用导致需求快速增长。2007年上半年，汽车消费需求量增长23.3%，维持在相对高位，也是入世6年来第四个增速超过20%的年份。目前中国汽车特别是轿车普及率仍处于相当低的位置，随着经济持续增长和收入的快速提高，轿车普及率将会有良好表现。从区域来看，轿车消费将逐步从北京、上海等发达地区向中等发达和欠发达地区梯次推进。

　　从PE角度来看，国内主流汽车公司估值水平在2007年28倍左右，显著高于国际的12倍水平，也高于香港16倍水平，但考虑成长性因素，主流汽车公司2008年的市盈率将降低到20倍左右的水平，相比国际市场相差不大。而从PEG角度来看，国际市场平均为1.9倍，香港平均为1.3倍，而国内仍有部分优势公司不到1倍，显然行业成长性并未获得充分的估值溢价。

　　行业研究员预计，未来5-10年，预期优势汽车公司将维持年均30%的业绩增长，行业估值有望逐步提升至2008年30倍市盈率，有必要投资于市场地位持续提高和产业链价值不断延伸的公司。比较而言，需求表现活跃的轿车，景气高涨的高端重型卡车，以及行业景气推动大中型客车子行业的相关上市公司可重点留意。

　　（天信投资 王飞）

（来源：上海证券报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。