江西水泥：未来以自建及并购实现扩张

　　江西水泥（000789)是以生产“万年青”等系列硅酸盐水泥及水泥熟料为主的建材企业，是江西水泥厂作为独家发起人于1997年创立的，为国家经贸委520户重点联系企业，江西省建材行业第一家上市公司，江西省水泥龙头企业。

　　公司目前全部为新型干法水泥线，水泥总产能已经达到了600万吨。瑞金一期项目5000T/D熟料生产线于06年5月10号点火投产。公司未来还有产能扩张计划：A、在万年准备扩建一条2500T/D的熟料线。B、瑞金二期项目，一条5000T/D的熟料线。上述两个项目均正处于规划建设中，建成投产后公司将达到年产熟料800万吨，产销水泥1000万吨的规模。公司水泥主要销售区域为江西全省及福建部分地区，新农村建设和江西福建大批高速公路的建设将刺激两省水泥需求。江西省“十一五”规划固定资产投资2750亿元，增长20％；交通基础设施建设23个，投资551.8亿元，高速公路建设1003.3公里，改造国省道1000公里，建成农村公路10000公里。因而作为江西建设中重要的水泥供应商，江西水泥有望腾飞而起。

　　东方证券分析师罗果预计07、08年公司每股盈利为0.125、0.237元，预计未来两年将通过自建线和并构整合实现产能扩张，业绩即将迎来拐点，公司的合理股价为19.2元。给予“买入”的投资评级。

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