钢铁行业：景气度有望回升 维持“推荐”评级

　　本周评级分歧的股票数共有21只，跟上周相比差别不大。其中，钢铁股6只，电力股3只，电力设备股、银行股、啤酒股各2只。

　　根据钢铁工业协会的统计数据，6月份钢铁生产企业实现利润总额123.69亿元，同比增长108.75%，经营业绩继续保持大幅增长的态势，但与5月份相比，增幅回落46个百分点。钢铁企业利润增幅回落的主要原因，在于6月份钢材价格的下跌以及主要原材料价格的高位运行。

　　上海证券分析师表示，由于国内钢铁企业的集中突击出口，造成6月份以前国内资源相对短缺，钢材的国内销售和出口业绩都不错，因此部分钢铁企业第二季度业绩超预期增长亦在情理之中，不过这可能是钢铁企业业绩的顶部拐点。钢铁行业是典型的产能过剩的周期性行业，严重过剩的产能、源源不断的新增产能、严厉的出口政策，将对国内钢铁企业效益影响大，而且更长远，建议在2007年半年报业绩良好的时机予以减持。

　　不过长城证券分析师表示，短期调整不足惧，行业景气度有望回升。首先，出口政策频繁调整，使市场所担忧的出口量的大幅回落不会出现。其次，5月份以来的钢材价格下跌，属于短期季节性调整。在供需结构持续改善，原材料价格和国际市场价格的高位运行，以及各个品种钢材价格内在联动性的共同作用下，随着库存的逐渐消化，钢材价格有望在三季度末全面企稳。第三，由于目前行业运行态势与2004年宏观调控时有较大差异，加之上半年已经连续4次出台了出口贸易政策，并且节能减排、关停和淘汰落后产能政策的效果需要时间体现，因此后期继续出台新的调控政策的可能性不大。维持对行业“推荐”的投资评级。

　　兴业证券分析师也认为，国家在下半年再进一步出台新的调控政策可能性较小。在这一预期下，由于出口缓解国内供给压力，以及原材料、海运费等成本上升，将进一步支撑钢材价格走高。在下半年坚定看好钢铁板块的投资机会，继续维持钢铁板块“推荐”的投资评级。

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