新疆证券 风险处置以“多赢”收官

　　□本报记者 刘宏鹏 乌鲁木齐报道

　　一家严重资不抵债的证券公司面临挤兑，36家机构债权人的8亿多元理财资金即将化为乌有……如今，这些均已过去。对新疆证券有限责任公司的风险处置，在新疆维吾尔自治区政府主导实施“关闭新疆证券、重组宏源证券”一揽子应急方案后，完美收官。

　　业内专家评价说，这种风险处置方式，在我国证券市场发展史上尚属首例，是对证券公司风险处置模式的创新。

　　“烫手山芋”

　　相关部门的调查报告显示，截至2005年12月29日，新疆证券各类可使用资金余额为0.46亿元，各类可变现资金0.2亿元。经测算，2006年1月至3月，新疆证券累计到期需兑付理财债权资金0.64亿元，而公司此时基本无资金可兑付，挤兑风险迫在眉睫。

　　办案人员担心，新疆证券在新疆大部分地区设有营业网点，一旦对其关闭重组，将可能引发债权人和证券投资者激烈反应。同时，新疆证券的36家机构债权人的8亿多元理财资金可能全部损失，导致一大批企业亏损甚至破产。另一方面，如不对其清算关闭，直接注资重组无法彻底消除隐患，且不符合目前有关政策。

　　2006年2月17日，一个“豪华”的风险处置阵容正式进驻托管新疆证券——这恰恰表明了政府对风险处置的担忧。自治区人民政府、中国证监会风险办、中国证监会上海专员办联合成立新疆证券监管组、行政清理组、托管组，正式开始处置新疆证券风险。

　　此后一个月，新疆维吾尔自治区公安厅成立专案组，对新疆证券及其关联公司的相关资产进行追缴、保全，对相关责任人进行责任追究。

　　复杂的金融工程

　　“关闭新疆证券、重组宏源证券”是个很有想象力的风险处置故事，说清它颇不容易，但大致可以将其划为如下几个部分：清理账户及客户交易结算资金、甄别个人债权、处置证券类资产、安置员工和进行责任追究。

　　经清理，截至2006年2月17日，新疆证券客户交易结算资金缺口为3.73亿元。其未兑付的个人委托理财本金为1.46亿元，涉及3285名个人客户、4208笔理财合同。由新疆维吾尔自治区高级人民法院《民事调解书》确认的36家机构债权人的债权金额总计为8.45亿元。

　　办案人员介绍，经国务院批准，中国证券投资者保护基金公司和地方政府，按照相关政策弥补了客户交易结算资金缺口、收购了个人债权。但真正让人挠头的是，36家机构债权人的8亿多债权无法落实。而这些机构债权人的债权，涵盖了众多“敏感资金”，必须有所交代。

　　此时，自治区金融办想到了与新疆证券同处一地的宏源证券，后者也是新疆证券的托管者。“（此前）宏源证券资本金规模偏小，加之受市场状况、经营能力因素影响，抗风险能力较弱”，“吃掉”新疆证券，上市券商宏源证券，就可在新疆形成“独大”局面。

　　宏源证券接下了新疆证券风险处置小组抛来的绣球。于是，经中国人民银行、中国证监会、财政部批准的“处置新疆证券风险、重组宏源证券”的整体方案，就此展开。

　　——关闭新疆证券，新疆证券的36家机构债权人，以新疆维吾尔自治区高级人民法院执行新疆证券资产得来的2900万元，作为首期出资成立新疆凯迪投资有限责任公司。

　　——中国信达资产管理公司将持有的宏源证券2.44亿股权，以5.34亿元转让给中国建银投资公司，中国建银投资公司在宏源证券完成股改后，将其持有的1398万股股权，转让给新疆凯迪投资有限责任公司，以此提高新疆证券机构债权人的受偿率。

　　随后，宏源证券启动股改，同时由中国建银投资公司与新疆凯迪投资有限责任公司以每股3.05元价格，共同对宏源证券注资26亿元（其中新疆凯迪投资有限责任公司出资2亿元），使宏源证券的实收资本不低于30亿元。

　　事实上，由于宏源证券在重组后股价大幅飙升，新疆凯迪投资有限责任公司或者说新疆证券机构债权人，当初以3.05元和以更低价格受让来的宏源证券股票，已获惊人收益。至本月17日，宏源证券以38.75元收盘。

　　与新疆证券的机构债权人一样，宏源证券同样也是大赢家。本月15日，宏源证券公告说，中国证监会已批复同意公司新设乌鲁木齐人民路营业部等24家证券营业部和12家服务部——这些都来自新疆证券。

　　

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