⊙Morningstar晨星（中国） 王蕊
近期，基金经理流动或转投私募的消息频频现于报端，今年以来大有愈演愈烈的趋势。据晨星统计，自2000至2007年的将近8年中，基金经理离职的次数逐年递增。
截至2006年底，国内公募基金发生基金经理离职的次数达124次，而截至2007年8月10日，今年以来已经发生118次基金经理离职的现象，明显有赶超去年的态势。而离职不仅仅发生在基金公司之间的人员流动，还包括更多的优秀人才转投私募，如博时的肖华、工银瑞信的江晖。近期，上投摩根的基金经理吕俊的离职，似乎给那些对明星基金经理顶礼膜拜的普通投资者当头棒喝，也引发了他们对业绩是否持续良好的担忧。
为了应对基金经理的离职，基金公司早早布局，或是采取双基金经理制，或是采取基金经理小组制。而投资者需要保持理智和清醒的头脑：不要孤注一掷地将业绩寄托在基金经理的个人能力上，团队决策将带给投资者更持久的回报，同时可以减轻“明星”基金经理离职的风险。
晨星认为，当基金经理转身离开时，基金投资者应该首先需要考虑提出以下七个问题，然后决定是否调整自己的投资组合。
1、“明星”基金经理是否是辉煌业绩的缔造者？
投研团队是“明星”基金经理个人能力发挥（如选股能力）的坚实后盾，并在基金经理离职后发挥着重要作用。切记，基金经理的离职并不构成赎回基金的原因，重要的是投研团队的实力。
2、基金经理的个人能力与团队的投资决策，谁对业绩的贡献更大？
通常来看，团队的投资决策是基金价值的内在体现，并且是基金经理离任后继续保持良好业绩的基石。
3、引发基金经理离职的原因是什么?是个案还是趋势？
“明星”基金经理也面临工作缺乏激励、个人原因，或是寻找新的挑战等，这是人的天性使然。但是，如果离任的现象接踵而至，那更多的是一种趋势。投资者应该对基金经理变更频繁的基金公司保持较高的警惕性，它可能折射出基金公司在保持团队稳定性方面有所欠缺，新基金经理也会面临同样的问题。
4、谁是新的基金经理？
基金业绩是否可复制？如果基金采取团队管理的模式，那么基金经理的离职并不会改变团队的集体决策和基金业绩的可复制性。
5、基金经理离职是否带来业绩滑落？
基金经理离职并不意味着优良业绩的终结。有时，明星基金经理的离任带来基金业绩的下滑；但也有基金绩效保持良好，并且跑赢历史业绩的情况。
6、新基金经理的投资风格与理念是否符合客户的投资目标？
新任基金经理可能操作更加激进使基金的投资风格发生较大改变。投资者不妨检查组和持仓的重大改变或组合的换手率，晨星的投资风格箱和组合透视器可以帮助你。
7、组合中是否有较多基金由同一基金经理管理？
我们鼓励投资者分散投资，不仅体现在持仓或投资风格的分散，还包括尽量避免投资于同一基金经理管理的多只基金，这样可以降低基金经理的离职风险，选择不同基金经理管理的基金是构建组合的一个原则。
（来源：上海证券报)
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