况群峰：时间是武器 好股是后盾

　　在二季度的基金净值增长率排名中，银华优质增长基金以44.38%的净值增长率名列前茅，成为名副其实的优质基金。投资者在关注基金如何成为优质基金的同时，也同样关注基金经理如何成为优质的基金经理。银华优质增长基金的基金经理况群峰认为：优质基金经理的标准就是要能给投资者带来回报和快乐，而且是持续性的。这也是他不断追求的目标。

　　银华优质增长基金在一季度的业绩并不算突出，因为当时其持仓结构主要以金融和地产等蓝筹股为主，净值增长不快，压力比较大。当时这样的持仓结构与况群峰的选股思路是密切相关的。他认为靠资本赚钱的两个必要因素：一是时间，二是优质的股票。“时间是武器，好股是武器的后盾。”况群峰如此解释。一季度时股市投机气氛很浓，况群峰坚持价值投资的理念，他认为不研究基本面，希望靠消息股、题材股赚快钱，是完全的投机行为，也是与银华基金公司的价值投资理念相违背的。

　　既然是价值投资，那么就是坚持长期持有好公司的股票。况群峰选择好公司的秘诀很简单，就是进行基本面分析。

　　在投资中，况群峰一定会将公司的基本面分析清楚才会决定是否下单。他比较偏好那些在行业中具有龙头地位和出色盈利能力的公司，而且公司的管理层要有出色的管理能力、风险控制能力、适应竞争的能力。对于多元化经营的公司，况群峰持保留态度，他认为这样的公司往往很难保证其各方面的业务在行业中都具有较强的竞争优势。而那些经历过各种“大风大浪”而挺住没有倒下的公司，况群峰特别关注，他认为这样的公司的经营能力和市场竞争力都相当不错，相比那些一帆风顺的公司，这样的公司更有潜力和生存力。

　　坚持价值投资的况群峰，特别推崇巴菲特。股神坚持几十年的价值投资，他认为是件很困难的事情，需要不断的修炼。与那些快进快出的快枪手相比，况群峰的战术就是买进并持有，以时间换空间，而对买进的时机不会做太多的选择。

　　银华优质增长基金自今年以来一直保持比较高的仓位，他们判断这几年都是牛市，任何一直经过审慎分析再买入的股票，在其基本面没有发生什么变化的情况下，都没有必要丢弃。若这样的股票在某个时点表现不好，只是因为他在过去某个时候表现太“抢眼”了，或者他表演的时候还没有来到。

　　对于后市，况群峰说：“三季度市场趋势不是很明朗，仍然处于观察期，在这个时候，我们仍然坚持对长期牛市的判断，保持高股票仓位运作。”短期来看，由于CPI涨幅创出近年来的新高，中国经济短期有过热的风险，国家采取了发行央票，提高准备金率和加息等政策来抑制风险，但效果如何尚待观察；另一方面，蓝筹的估值基本合理以及上市公司业绩的高增长也使市场向下的空间不大，因此处于一个观察期。

　　而长期来看，中国经济还是持续保持高速增长，上市公司的业绩大幅度提升，基本面改善，加上人民币升值、流动性充足、储蓄继续向股市分流等因素影响，整个牛市格局还将继续延续。况群峰在投资方面看好受益于人民币升值、内需增长和国家自主创新战略的金融证券、地产、食品饮料、零售、装备制造、医药等具有基本面支撑的行业。同时关注煤炭、钢铁、汽车、交通运输等行业相对低市盈率、业绩有超预期的公司。在个股方面则会重点选择业绩增长明确、具有核心竞争力和长期持续发展潜力的企业。（全景网/雷震）

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