中期债有较大投资价值

　　昨天上证国债指数开盘探底后迅速走高，收于110.21，较上涨0.16%，但成交量继续萎缩。股市高开高走，转债表现强劲，韶钢转债、锡业转债等涨幅居前。本周无新股申购，在充裕资金面的推动下，交易所回购利率维持低位，7天回购利率再创近期新低。

　　上周3个常规品种央票共发行730亿元，利率与前一周持平，但上周央行再度发行1010亿元3年期定向央票，利率3.69%，较常规品种低2BP。本周央行净回笼资金1050亿元，回笼力度再次加大。尽管央行再次收紧1700亿元，加上1010亿元的定向票据及730亿的常规票据发行，上周回笼资金达创纪录的3440亿元，但是在充裕的资金面推动下，银行间回购继续小幅下滑，短期资金面维持宽裕。

　　据悉1.55万亿特别国债将分3期发行。首批发行的6000亿元特别国债，最快将于本周三发行，先由农行从财政部购买，然后过手给央行，期限可能为10年和15年，市场利率预计分别为4.3%和4.45%。考虑到特别国债实质上是央行外汇和财政部国债之间的置换，短期内还没有直接投入二级市场方案，因此我们认为短期内对债市影响不大。但长期看，央行将用特别国债逐步替代到期央票和短期国债，以对冲市场流动性，因此长债的扩容压力不容忽视。在目前通胀压力增大、流动性充裕的背景下，中期债券仍有较大投资价值，建议投资者增持3-5年期的国债、金融债，将组合久期控制在3年左右，对长期债券继续采取谨慎的态度。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。