张裕A：主业快速增长费用控制良好

　　张裕A（000869）上半年实现营业收入143,919万元，同比增长26.97%，实现营业利润38169.92万元，同比增长35.74%，净利润达到27,349万元，同比增长34.67%。每股收益0.52元，业绩增长符合预期。

　　葡萄酒业务盈利能力继续提高，上半年收入达到11.27亿元，同比增长31.8%，特别是以酒庄酒和解百纳干红葡萄酒为主体的中高档葡萄酒销量大幅度增长，解百纳和酒庄酒占公司销售收入的比例达到46%，较上年末提高7个百分点。由于产品结构不断向中高档调整，葡萄酒毛利率达到70.00%，同比增加1.39个百分点。与此同时，公司对于期间费用的控制效果良好，上半年管理费用率和营业费用率均有所下降，促进了公司业绩的快速增长。

　　广发证券分析师袁航认为，公司作为我国发展空间很大的葡萄酒行业龙头公司，近几年处于业务上升轨道中，业绩稳定增长可期，预计07-08年每股收益分别为1.143元和1.54元，给予长期“买入”评级。

　　作者：今日投资 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。