长江证券：投资策略周刊

      热点正在转换，蓝筹核心地位不改

      1、目前市场的热点并未呈现出发散状态，暴涨暴跌主要集中在蓝筹股和权重股上，这是市场处于高位的一种焦灼状态，另外，市场上还有 70％－80％的股票目前还处于3000点－4000点的位置，在新一轮的上涨中并没有随之上涨，本周权重股的调整，并未导致这些股票的下跌，相反，非蓝筹的一些品种已经有所活跃，这可视为下一轮行情的起点。

我们判断，市场正在经历一场和今年一月份至三月份相似的状态，即一线蓝筹股调整，热点转向二三线股票，近期的市场调整，可视为热点转换的先兆。但我们认为，即使市场出现了热点切换，蓝筹的核心地位仍旧不可动摇，从长远来看，蓝筹股依旧是股市发展的方向与动力，因此，我们不建议机构投资者大比例减持蓝筹股，可由超配降为标配，适度参与二三线被低估的股票。
     2、对于资产配置的策略，我们仍然坚持要集中配置优势行业即金融、地产、机械、航空航运，这四大行业作为一种中国背景的策略资产，理应长期配置，但是本周要特别注意这些行业细分子行业的龙头企业，本周华夏银行的走强给我们一个积极的信号，就是关注二线蓝筹，同时，我们也注意到沪深300中，港口机械龙头的振华港机、汽车龙头的上海汽车，本周也表现出了较强的抗跌性。对于各个行业的高成长性品种，我们也建议投资者积极关注。
     3、上周五，美股和港股都出现了强劲的超跌反弹，主要源于美联储决定降低再贴现贷款利率，增加市场流动性，从美元隔夜拆借利率上来看美国市场流动性问题已经得到了一定程度的缓解，但是这种效果还有待继续观察。我们判断后市美股和港股还会出现大幅震荡，选择此时进场的投资者要注意控制风险，选择超跌蓝筹股为宜。
     4、本周起我们新开辟一个栏目，把媒体上镜率较高的词汇放在一起，来分析社会、经济的变化，以期能启发我们从中找到一些新的投资思路。本周我们分析了麦当劳加工资、私人银行与猪肉涨价的种种联系，发现仅靠工资的增长是不能跑赢CPI指数的，要想长期获得超过通货膨胀率的财富增长水平，就只有持有资产，比如股票，或者是艺术品才能实现这个目标。

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