借外债炒人民币升值“无利可图”

　　渣打银行昨天发表的报告称，四大因素将导致国内美元外债的成本大幅提高，这将导致借外债炒人民币升值的投机行为“无利可图”。

　　渣打银行高级经济学家王志浩认为，四大因素导致中国市场上的美元越来越抢手。

　　首先，国内银行的外债额度有所降低。2005年以来，外管局开始限制使用外汇借款，并为每家银行“量身定制”了短期外债的额度。

　　其次，在人民币升值的情况下，人们没有理由持有美元。今年6月底，美元的储蓄存款为1680亿美元，去年6月为1650亿美元。也就是说，过去1年出口换回来的美元几乎都换成了人民币。

　　第三，近期外汇贷款的需求有所增强。今年上半年，外汇贷款按年增长17.8％，去年同期的增长率仅5％。目前，一年期人民币贷款利率为6.84％，而同期限的美元贷款利率为6.1％。因此，很多公司希望能借美元，来支付进口价款，或购买海外资产。

　　最后，拥有大量美元存款的部分中资银行似乎“故意”不向市场投放美元，这可能是管理层为了故意抬高美元债务的成本。外管局通过限制美元债务能起到投机的意图。

　　王志浩预计，美元债务的成本很可能上升至8％，比人民币贷款利率高出4－5个百分点。如果再通过借美元，换成人民币的方式来炒人民币升值，投机成本将大大提高，几乎是“无利可图”。