菲达环保：经营业绩仍尚未走出低谷

　　菲达环保（600526）公布半年报：实现营业收入60296万元，同比增长7.31%；利润总额898万元，同比下降31.94%；净利润377万元，同比下降60.49%；基本每股收益0.0269元。报告期内电除尘器仍是公司主要收入来源，占营业总收入的66%；脱硫业务收入也同比增长了148.5%，占营业收入的13%；此外，电力配套件和气力输送设备分别占营业收入的12%和4%。

　　虽电除尘器的营业收入同比小幅下降了7.45%，但毛利率同比提高了3.29%，对主营利润的贡献提高；脱硫产品和电气配套件的毛利率同比分别下降了3.60%和4.09%，对主营利润的贡献未能随收入同步增长。在主营业务利润由去年同期的7831万元小幅增长为8989万元的情况下，管理费用和财务费用分别增长了35%和52%，从而导致净利润的大幅下降。根据公司报告，管理费用和财务费用增加的原因是菲达脱硫工程公司等控股子公司的技术开发经费和银行贷款的增加，预计公司技术开发投入的增加较难以对未来经营业绩产生明显的正面影响。

　　兴业证券郑方镳等认为，公司的电除尘器业务利润贡献稳定但成长性有限，脱硫业务销售增长但盈利能力趋降，布袋除尘器等新业务进度滞后，近期尚难以贡献利润，公司的经营业绩尚未走出低谷。预计公司07、08、09年的每股收益分别为0.06、0.08、0.15元，给予“观望”的投资评级。

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