周二晚间消息：为合理调控货币信贷投放，稳定通货膨胀预期，中国人民银行决定，自2007年8月22日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.33%提高到3.60%；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，由现行的6.84%提高到7.02%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。
建设部同日宣布，个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。此次加息完成后，1年期存款利率水平已接近1998年12月7日加息后的3.78％的水平；而1年期贷款利率水平已超过1998年7月1日加息后的6.93％，并且为近9年来首次重新升至7%以上。此次加息，也使存贷款利差进一步收窄至3.42％。业内人士普遍认为此次加息虽然有些"突然"，但并不意外，虽对银行和地产板块构成一定的利空，但对市场总体影响有限。
受此影响，金融、地产板块主要个股早盘均出现低开，沪深两市也分别低开78.86点和155.04点，但开市后迅速收复失地，并在早盘形成震荡格局，没有出现前几次的“加息长阳”现象，说明在在当前高位下，投资者趋于谨慎，预计在5000点关口可能将有所反复。上证综指数报收于4980.08点，涨24.87点，涨幅0.5%，深证成指早盘收于17331.99点，涨472.02点，涨幅2.8%，两市共成交2580亿元，相比昨日成交略有放大。从盘面上看，反映国内强劲消费增长趋势的非周期性的食品饮料板块涨幅位居前，其中龙头品种五粮液、贵州茅台等酒类品种涨幅居前。有色金属板块在中金黄金、云南铜业和中国铝业的带领下也表现出色。轻工制造板块在造纸业的强势补涨下也表现出色，其中二线造纸企业博汇纸业和美利纸业涨停，太阳纸业逼近涨停，说明那些基本面良好但同行业龙头估值上有较大折让的股票具有较强的补涨要求。其他像餐饮旅游（消费升级）和建材业也有一定的表现，市场显现一定的普涨格局。
国内流动性过剩的局面难以改变。统计数据显示06年中国贸易顺差为1775亿美元，而今年1至7月已达1368亿美元。按照这样的增长速度，中国今年的贸易顺差很可能超过2000亿美元，位居世界第一。由于中国的贸易顺差主要集中在加工贸易领域和外资企业，因此我们不排除其中有相当大部分是通过高报出口价格涌入境内的热钱。由于外汇很大部分将转换为强力货币，在目前12%的存款准备金率下（相当于8.33倍的货币乘数），这理论上将增加货币供应量约2000*7.5*8.3=124500亿元。而央行在目前人民币贷款利率已高于美元贷款利率的情况下，加息将使得汇率-利率平价更加失衡，这将加速热钱涌入和加大汇率升值压力，并形成循环。因此我们认为央行进一步加息的空间不大，主要的货币政策将是发行票据和国债收缩流动性。即使如此，我们认为国内流动性过剩的局面难以改变，过剩资金仍将通过各种途径寻找出路。
股市将成为投资理财的主要途径。万事达卡国际组织日前发布了一项调查显示年收入2500美元以上的家庭05年已经有290万户、他们的可支配收入为180亿美元；预计2015年将增至850万户、可支配收入达1170亿美元。而花旗私人银行日前发布的2007年下半年投资展望认为，预计股票在未来12个月仍是最具吸引力的资产类别之一；中国证监会副主席屠光绍也指出尽管中国的资本市场规模不是很大，但已经成为财富管理的一个重要平台。因此我们认为在流动性过剩和国内储蓄大搬家的背景下，股市将成为投资理财的主要途径，二级市场的后续资金供应仍将持续。由于投资者风险意识不断加强，以及预期证券市场震荡上升，我们认为专家理财式的基金将成为广大投资者避险增值的重要选择。一个月以来，上证指数大涨近千点，而据不完全统计，近期仅基金公司通过新发、持续营销、拆分、创新等途径为证券市场贡献了1400多亿增量资金。预计未来仍会有更多资金借基金之道入市，市场有望出线一波基金推动行情。我们维持前期的观点认为基金重仓股仍将是以后基金为主力的机构投资者主要的建仓和加仓的主要对象，我们建议投资者积极关注。同时我们认为本币升值的目的之一在于消除内外部经济的不平衡，改变我国经济增长方式过分依赖投资和出口的局面（今年以来，我国进一步取消了553项高污染、高耗能和资源类商品的出口退税，降低了2268项商品的出口退税率），增加消费对国民经济增长的促进作用，同时居民财富的增长也将给消费增长和升级带来动力。为此我们建议关注三类股票：基金重仓股；国内需求型股票包括从国内强劲的消费增长中获益的股票；具有防御性及估值上有较大折让的个股——尤其是基本面良好但同行业龙头估值上有较大折让的股票。
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