北京首放：上涨大趋势引领大牛市昂首阔步

机构：北京首放
上涨大趋势引领大牛市昂首阔步

北京首放

趋势的力量是强大的，强大到重要整数关口都难以阻挡前进脚步：周四大盘在回补完当天跳空缺口之后，继续震荡上涨，两市创出新高，上证综指站上5000点。

大盘在掀开了新篇章的同时，盘面上是板块轮动，进退有序，稳步向前的格局，成交量也是保持温和水平，可以说和近期盘面毫无二致。如此激动人心的指数新历程为什么没有激起波澜壮阔的盘面巨浪？后市市场将如何运行？

一，新政出台促进投资者新的投资渠道，但是暂时难以消除A、H股价差，短期根本谈不上市场利空。

近期虽有全球股市大动荡、央行加息等预料之外的消息出台，但是这都没有成为指数前进的绊脚石。真正有威力的政策还是国家外汇局宣布率先在天津滨海新区试点境内个人直接投资海外证券业务，在试点初期可投资在香港证券交易所公开上市交易的证券品种。这一重大政策调整，被华尔街等国际资本视为是中国朝放开资本项目迈出了历史性一步，并有助于减缓人民币的进一步升值压力。和这则消息相呼应的是：从中移动H股上市公司所在地香港传出消息，多家外资投行预测称中移动回归A股可能将会延期至2008年，而红筹股回归的时间也会推迟到明年。来自《证券日报》的报道披露，近期香港特区政府向中央政府提出，先落实A、H股互动机制，收窄两地股份的价差，然后才全速推进红筹股回归A股。

这透露出的含义是，目前要通过开放内地投资者资金进军港股，来消除A、H股的价差现象。由于A股权重蓝筹股将面临A、H股的跨市场套利风险。从目前来看，大多数在内地和香港两地同时上市的公司，其A股股价要比H股股价高出很多。

尽管A股价格显著高于H股，但是我们认为，仅仅凭借价格优势和开放港股是很难消除两者之间的价差，短期而言资本流动大规模转移到港股的这种可能性基本不存在，也根本谈不上对A股市场的利空。支持这一观点的主要理由是：同样环境、同样交易准入门槛的B股，早在四、五年以前就放开了对国内普通投资者的交易门槛，但是我们看到这么长的时间过去了，在同股同权的背景下，其A、B股的价差依然存在没有消除。以万科为例，A股价位周四收盘在34.79元，B股价位在23.8港元，A股价格远远高于B股。这还是在内地市场，加上香港的地域距离，很难想象H股能够跑主动赢A股价格。尤其是内地个人投资者对港股市场缺乏了解，事实上这一消息对A股市场起不到多大的资金分流作用。

因此，对于这类资金流出、股价缺乏吸引力等利空来说，这只是表象而已，近期市场用4连阳的上涨实际行动来打消了这类做空的消息。

二，趋势的力量扫除了各类利空，短线震荡上涨的趋势难以逆转，在没有运行暴涨主升浪之前，投资者可以顺应趋势，继续看多做多。

事实的情况是，不论是全球股市大动荡，还是CPI高位运行、意外加息、资金分流港股，这些都难以阻挡指数前进的脚步。次级债所引发的全球股市动荡给上证综指只留下了击破10日均线的三根阴线，加息当天给指数打出了近百点的向下跳空缺口，在10分钟之内就给予回补，指数从8月20日开始一路上涨至今连收四阳。自8月份以来，沪深两市新开股东账户累计接近200万户，中小板的新股上市交易，其平均上涨超过300%。这些市场现象说明当前不缺资金流入，市场做多氛围非常热烈。

更为重要的是，从7月6日以来，上证综指从形成的标准上升通道非常完美，期间有过两次击破10日均线的回调，但大部分时间都在沿着5日均线稳步前进，这种趋势正在保持和延续，因此我们没有理由就此看空。

周四盘面上，我们看到在工商银行领涨了早间半个小时之后就此偃旗息鼓，其他主流热点就相继跟上，以板块轮涨的形势以带领指数前进，这种格局仍然在周四持续：钢铁板块的酒钢宏兴、新兴铸管等，地产板块的上实发展、保利地产，有色金属的宝钛股份、山东黄金等准二线绩优蓝筹相继启动，市场中这种领涨板块的盈利面积在进一步扩大，相信后市上涨动力会来自已经休整了一段时期，蓄势整理充分的诸如电力、石化天然气、煤炭等其他景气行业板块当中。

三、能源蓝筹潜在大幅轮炒机会值得高度关注。

牢牢把握蓝筹股大幅轮涨赢利主线，充分分享蓝筹牛市盛宴是近几个月来最

成功的投资秘诀。周四地产、有色矿业、部分钢铁等蓝筹大涨，显示蓝筹股轮动大涨仍在向纵深推进，优质二线蓝筹股行情逐渐升温，尤其是沪深300蓝筹股中的优质品种，受到基金等大机构重点挖掘迹象明显。综合分析各二线蓝筹群体，在天然气价格步如长期上升趋势，石油价格高企，我国煤炭行业持续进入高景气等大背景下，能源蓝筹整体上攻形态向上突出，周四盘中也表现出明显温和上涨试盘的躁动。一旦有首创股份式连续冲击涨停的领涨牛股崛起，整个能源股有望全面大幅上攻，对于大股东实力超强，未来潜在整体上市或集团优质资产注入想象空间广阔，从事石油、天然气、电力等多元化能源经营于一身的本地能源龙头型蓝筹，应重点关注随时大幅领涨的重大机会。

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