长江证券：预料中的日本央行延迟加息

　　1、2007 年8 月23日日本银行发布金融政策决议，日本央行决策委员中8人赞成、1人反对通过了维持利率不变的政策。目前，日本的利率仍然维持在0.5%的水平。

　　2、日本央行维持利率不变最重要的原因是国际金融市场不稳定。维持利率不变既能巩固之前为缓解流动性紧缩所付出的努力，强化与美国和欧盟金融政策的协调性，也确实反映了第二季度GDP数据不能完全支持加息的依据；同时，对于日本银行来说如果金融市场能够很快恢复平静，将来也存在着加息的可能性。

　　3、如果在投机日元升值的背景下，日本再次决定加息，这将会加速日元升值的速度，从而影响日本企业的收益。而日元的升值不但对金融而且对实体经济将会造成较大的负面影响。同时日元汇率的走势和日本股价的走势有着相当大的联动性。如果再加上股价下跌带来的影响，那么日本经济的恢复性增长将会进一步延后。

　　4、从长期来讲，随着日本实体经济的恢复，日本加息也是势在必行。不过我们认为在9月份国际金融市场还没有稳定的前提下，日本加息将是不现实的。

　　5、对于中国来说，中国的金融市场相对于封闭，还未完全对外开放，中国金融市场中的流动性更多的是来自于中国国内。我们认为，日本加息与否对中国的影响较小，即使有也是短期影响。但日本加息将引发全球套息交易的平仓，日元投资者在日本加息的前提下将会选择平仓，这将会导致主要发达国家股市下跌，从而间接影响中国股市。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。