盐湖钾肥 氯化钾量价上涨趋势明确

　　预计盐湖钾肥07年EPS可达1.50元，08年EPS可达1.88元。生物能源发展进一步拉动需求预示钾肥行业景气持续向上；公司业绩增长稳定；高分红是熊市的保护伞和牛市收益的推进器。因此给予公司08年动态市盈率30倍，目标价为57.12元，维持“买入”评级。

　　2007年公司中报净利润同比增长34％，实现EPS0.64元。据估算尚未返还增值税8244万元，影响EPS0.05元。利润增长原因在于：2007年上半年实现销量97万吨，同比增长24％；氯化钾实现价格同比上涨4％，达1770元/吨；去年同期西宁-格尔木铁路复线改造导致公司采用汽运，而今年上半年铁路运输较好，从而使营业费用同比下降50％。

　　价格上涨预期明确。虽然2007年我国进口氯化钾FOB价格仅上涨5美元/吨，但海运费上涨推动国内价格上涨，公司2007年4次累计提价270元/吨。而国际钾肥价格涨势更猛，预计2008年我国进口氯化钾FOB价格必然再涨，保守估计未来公司出厂价再上调100元/吨。因此预计07、08和09年氯化钾平均出厂价分别为1856、2064和2064元/吨。

　　销量稳步增长。目前盐湖钾肥氯化钾生产、运输和销售情况很好，预计2007、2008年销量可达到190万吨和200万吨。氯化钾固液转化项目进展受集团重组ST数码影响而滞后，2009年有望投产，且公司正规划利用含钾废盐的精致氯化钾热熔项目（若成功将形成10万吨/年的氯化钾产能），因此预计2009年销量为250万吨。

　　关键数字:该股最新价格为49.20元。目前共有16家机构对其做出评级，其中8家“买入”，6家“增持”，2家“中性”。

　　作者：刘旭明 中信证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。