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中兴通讯(000063)新一轮增长趋势确立

  世纪证券研究员蒋传宁认为,得益于全球营销网点布局逐步见效,中兴通讯未来三年国际业务年增长率可保持在30%-50%,同时作为3G(特别是TD)具有竞争优势的厂商,随着08年国内3G网络建设铺开,公司国内业务也将持续增长。

预计07-09年公司EPS分别可达到1.36元、1.89元、2.36元。建议“增持”,以分享公司的持续快速成长。

  2007年上半年公司业绩恢复增长,实现营业收入152.3亿元,同比增长43.85%,归属母公司的净利润4.598亿元,同比增长32.46%,每股收益0.603元。公司国际业务加速增长,亚洲、非洲、其他海外地区同比分别增长125%、29.13%、165.6%,两年多的海外市场积极拓展逐渐见成效。国内业务则扭转了上年下滑势头而重拾升势,上半年增长10%。公司还获得中国移动TD-SCDMA试商用网络建设52%的份额。

  值得关注的是,股权激励成本压低了净利率。公司净利率为3.02%,低于上年的3.56%,如果加回股权激励计划成本1.488亿元,还原后这一指标则上升至4%,规模效应显现。

  蒋传宁分析,公司下半年业绩有望好于上半年。主要因为3季度公司TD设备将大批发货,而4季度是历年旺季,公司很大部分合同在该季执行。同时,TD手机招标也将开始,公司作为TD网主导厂商有望拿到较高的市场份额。

  (本报记者 王子芳 整理)

  

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(责任编辑:陈晓芬)
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