小天鹅A(000418):搬迁受益,高额回报,关注

　　异动原因：

　　日前公司及控股子公司分别与小天鹅A控股股东无锡市国联发展集团有限公司签署了《搬迁补偿协议》。小天鹅A及控股子公司准备将位于惠钱路和盛岸西路的部分地块的国有土地使用权(包括土地、地上建筑物、设备等)转让给无锡市国联发展（集团）有限公司实施土地储备，国联集团支付搬迁补偿款2.777亿元。

上述补偿金额均为补偿公司及控股子公司搬迁过程中的损失，不会对小天鹅A利润带来很大影响。搬迁到新厂区后小天鹅A可享受15%的所得税优惠政策。

　　投资亮点：

　　(1)利润主要来自洗衣机和冰箱业务，冰箱主要由小天鹅（荆州）电器有限公司生产，还有部分OEM。近年来，公司主营收入保持稳定增长。

　　（2）公司是白色家电及零配件的生产、销售老牌龙头企业，其自主品牌"小天鹅"洗衣机市场占有率12年蝉联行业榜首。"小天鹅"的品牌价值高达95.08亿元。并入选"商务部重点培育和发展的出口品牌"，跻身中国消费者青睐的十大工业品牌。此外公司还被评为"中国品牌百企榜上榜企业"。

　　（3）积极参与与国际市场的合作。小天鹅在日本、美国、德国、印尼等国建有分公司，正积极由国内制造商向国际制造商转变，将发展成为亚洲乃至世界的洗衣机制造商。在与松下、NEC、瑞萨半导体等世界著名跨国企业结成战略联盟后，小天鹅在功能设计、技术研发、产品开发等各方面，均拥有了引领全球洗衣机行业发展趋向的核心技术，在行业内处于领头羊的位置。

　　风险提示：

　　全球洗衣机制造产能向中国转移是一个趋势，出口保持良好趋势（20%）是国内洗衣机企业销量增长的主要原因。小天鹅的产品结构调整取得了一些进展，但相比整个市场，1-5月洗衣机零售量同比下降4.62%；零售额同比增长6.31%，这一数据并不乐观：小天鹅放弃少量低端市场；滚筒市场增速较快（19.5%）；小天鹅滚筒销量市场份额仅约0.1%。

　　投资建议：

　　三元顾问分析师李伟峰认为：该股近日表现十分突出，今日再度创出新高，价量配合理想，后市仍有空间。第一目标价位19.5元。

　　相关板块：

　　家电板块

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