银河证券：次级债影响的市场下跌可能是投资机会

　　8月24日，银河证券宏观经济分析师对国际市场动荡是否影响中国市场表示，目前中国股市是以金融、交通、联通、移动等内向型的服务业和制造业为主导的市场结构，次级债短期内的冲击可以忽略。

　　但如果次级债影响到国际经济，特别是影响到美国的消费，则对出口型企业的影响非常大。除非美国因此陷入严重衰退，否则中国稳健的经济基本面不会根本扭转。银河证券认为，目前的次级债危机更多只会是一次市场冲击，而不会造成经济系统性崩溃。

　　从宏观的角度分析，银河证券认为除非次级债导致全球性的经济衰退，否则对中国宏观经济的冲击有限，次级债问题中中国的直接损失十分有限。与次级债关系密切的银行业和房地产行业，则由于中国银行业持有的CDO等衍生工具有限受损失不大，房地产则是因为所处周期阶段不同和按揭贷款的证券化限制，不会有多少影响。从国际市场各方主体的措施，以及国内的总体形势看来，次级债应该是一个突发性是冲击，发展成为系统性事件的可能性不高。

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