战略转型推动业绩增长 建行A股有望年内发行

　　随着建行股东大会批准A股上市计划，国有银行中最早完成股改上市的建行再度成为资本市场的焦点。8月26日，建行在回归A股前夕披露了其2007年度中期业绩。对于国内投资者而言，这是一次直观评估建行股票价值的机会。

截至6月30日，建行境内外资产规模突破6万亿元；实现经营收入997.86亿元，同比增加289.22亿元，增长40.81%；实现税前利润505.42亿元，同比增加177.28亿元，增长54.03%。对于这份中报，建行董事长郭树清27日携高管层在业绩发布会上做了分析和解读。

　　郭树清开玩笑说，这份中报的很多数据好到让他“难以置信”。究其原因，一是中国政府坚定不移地推行国有银行改革，二是员工的努力，三是中国经济在高位运行，金融市场和资本市场活跃。他介绍说，建行上半年花大力气在纵深推进战略转型上，举措包括建立专业化的营销团队、推进网点转型、加强基础设施建设、改进激励机制和完善风险内控，而转型目标包括批发与零售业务并重、传统与新兴业务并重、利差与收费业务并重、国内与海外市场并重以及向多功能银行转变。

　　具体业务上，建行上半年力求创新，取得了不俗的成绩。其中，中间业务增幅高达101.79%。建行抓住资本市场持续向好的有利因素，上半年实现净手续费及佣金收入126.60亿元，同比增加63.86亿元。销售基金115只，销售额同比增长778％；新建10家集团客户资金结算网络，与全国50多家保险公司搭建了合作平台；与87.96%的券商建立客户交易结算资金第三方存管合作关系，保持了银证合作市场领先优势。创新也体现在小企业业务上。在控制风险的基础上，建行简化业务流程，对信用记录较好、持续发展能力较强的成长型小企业，建行开辟绿色通道，信贷业务从受理到审批结束平均在10天内完成。在此基础上，逐步推出小企业联贷联保贷款、保理业务等多项创新信贷产品。上半年，该行小企业贷款余额为人民币2223.57亿元，较上年末增长15.24%。

　　面对趋紧的宏观调控形势，建行表示，该行坚持科学发展和审慎经营，在巩固和发展传统优势业务的同时，加快推进业务调整，对重点客户的选择坚持好中选优，合理控制贷款增量和投放速度。建行首席财务官庞秀生预计，根据前两年的经验，下半年的贷款增速将低于上半年。针对国家对房地产市场的宏观调控，建行首席风险官朱小黄表示，房地产业是国民经济支柱产业之一，有对银行而言重要的客户，但建行对风险问题非常关注。今年该行实行了行业风险限额管理，房地产行业便在限额管理之中。此外，他介绍说，由于一些小的房地产企业可能无法承受宏观调控，建行正在提高客户准入门槛，选择优质客户，把有限的资源分配到好客户身上。

　　在次级债风波中，建行有10.62亿美元债券卷入其中，郭树清表示，就整个次级债事件来看，尽管未来存在不确定性，但范围有限，在可控范围内，不会对全球经济产生太大影响，对中国影响更小。建行持有的大部分是AAA和AA以上评级的债券。针对是否需要提高拨备，庞秀生表示，按照国际会计准则，个别债券评级降低或市值低于成本不构成拨备条件，但如果未来现金流产生风险，建行就会增加拨备，目前还看不出拨备大幅增长的必要。

　　海外银行业务方面，建行上半年取得了进展。至于将来是否会有进一步的海外投资或并购，郭树清表示，海外战略有严格风险约束，要考虑能否盈利。此外，作为商业银行，建行一般情况下不会选择投行作为对象，而是选择和自身业务互补的商业银行。郭树清表示，建行希望通过海外投资学习国外同行的先进经验和技术，更好地服务客户。

　　建行股东大会已于上周通过该行的A股上市计划，庞秀生表示，如果市场正常，这项工作有望年底前结束。眼下，建行的资本充足率从去年的12.11％下降到了11.34％。他预计，如果A股发行，资本充足率有望提高0.8到1个百分点。他介绍说，国际大行的这一指标都在12.4％左右，对于建行而言，12％到13％为合理的区间。至于发行不超过90亿A股的意义，郭树清说，这将为建行开拓更广泛的融资渠道，提高资本充足率，树立在国内市场的良好形象，还有助于使建行资本结构进一步多元化，加速公司治理和经营机制的转换。至于对股价的预期，他表示，希望A股有一个合理的定价，照顾到新老投资者。至于A、H股差价，正常情况下应当趋于一致，但市场有差异，汇率利率不同，实现一致价格需要时间。