中信证券增发雅戈尔为难

    中信证券（600030）增发方案已经于23日公布于众，持有中信证券股权的上市公司会选择认购还是放弃？两面针（600249）和南京高科(600064)今日率先表了态，表示将认购向原有股东优先配售的股份。

其中两面针参与配售350万股股份，所需资金约为2.62亿元；南京高科预计可认购约305.8万股，金额不超过2.29亿元。

　　值得关注的是，据记者得到的消息，尽管有参与认购的意愿，但雅戈尔（600177）有关人员表示，公司很有可能会因为资金周转方面的原因放弃此次优先认购权。

　　据增发方案， 此次中信证券增发的总股数不超过3.5亿股。增发采取原股东优先认购和网上、网下定价发行相结合的方式进行，每股面值人民币1.00元，发行价格为74.91元/股。按照中信证券24日的94.27元/股的停牌价格，此次中信证券的折价率为20.53%。申银万国投资策略分析师林瑾认为，根据今年实施公开增发、且增发部分已上市的8只股票所作的统计分析，今年公开增发的8只股票均在增发上市首日获得了增发溢价，因此中信证券较高的折价率也可能产生较高的增发溢价。

　　雅戈尔有关人员也表示，从投资的角度来看，公司确实很想参与此次增发，也比较看好此次增发的收益。不过，同时，他表示，由于资金方面的原因，雅戈尔可能放弃此次认购。他解释，如果要参与认购的话，雅戈尔肯定会按照优先认购权全额参与增发，雅戈尔不可能小打小闹地参与一点点。但是由于全额参与认购需要占用公司大量的自有资金，同时信贷资金也不允许参与二级市场业务，因此雅戈尔可能会放弃此次增发。

　　据中信证券的增发方案，中信证券原股东最大可按其股权登记日2007年8月24日收市后登记在册的持股数量以10:1.11的比例行使优先认购权，即最多可优先认购约33094.65万股；其中中信证券原股东中的无限售条件股股东最多可优先认购约27281.85万股；有限售条件股股东须通过网下申购行使优先认购权。除去原股东优先认购权部分，本次发行网上、网下预设的发行数量比例为50%:50%。因此，如果雅戈尔行使全部优先认购权，则雅戈尔可以认购不超过1694.78万股。为此，雅戈尔可以认购不超过1694.78万所需金额大约为12.70亿元。这不仅超过今年一季度的净利润总额9.06亿元，也超过因出售中信证券3012.14万股而获得的投资收益的总和11.34亿元。

　　分析人士认为，今年上半年雅戈尔进行的一系列投资也是其资金周转困难的原因。据了解，今年上半年雅戈尔出售中信证券部分股权后，进行了一系列的投资。如，出资8000万元与宁波宜科科技实业股份有限公司、云南省西双版纳云麻实业有限公司共同投资设立注册资本为2亿元人民币的汉麻控股；增资宁波雅戈尔置业有限公司和苏州雅戈尔置业有限公司近25亿元；竞购土地18.81亿元等。

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